董事金融关联与企业对外直接投资——基于中国上市公司的经验证据

发布时间：2024-05-23 05:52

　　企业国际化是近年来国际经济学研究领域的热点话题。已有学者从国际化模式、发展战略和对外直接投资动机等方面对中国企业对外直接投资进行了理论研究和实证分析,但考察金融因素对中国企业对外直接投资影响的文献较少。自习近平总书记提出“一带一路”以来,无论是出口还是对外直接投资都呈现出一片欣欣向荣的景象。国际化主要表现形式是出口和对外直接投资(OFDI),企业对外直接投资相较于出口所需固定成本高,项目周期长,面临着更严重的信息不对称,对企业融资水平提出了更高的要求。然而目前我国资本市场发展不完善,金融压抑特征显著,许多企业在“走出去”过程中面临着严重的资金缺口,融资约束已经成为我国企业走向海外市场的一个重要障碍。许多研究表明,企业通过具有金融机构任职背景的高管来构建与金融机构之间的联系,这种横向关联称作金融关联。金融关联降低了企业与金融机构间的信息交流成本,减少了信息不对称,从而缓解了企业融资约束。随着我国金融市场的发展,参与经济活动的诸多企业开始拓展新的融资渠道,与金融机构构建关联的行为变得越来越普遍。作为公司治理的核心机制,董事会一方面发挥着监督咨询的作用,另一方面对企业战略决策起到关键性作用;...

【文章页数】：78 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
第一章 绪论
    1.1 研究背景
    1.2 研究意义
        1.2.1 理论意义
        1.2.2 现实意义
    1.3 研究方法和技术
    1.4 研究内容与文章框架
    1.5 本文创新点
第二章 理论基础与文献综述
    2.1 相关概念
        2.1.1 金融关联
        2.1.2 对外直接投资
    2.2 理论基础
        2.2.1 社会资本理论
        2.2.2 信息不对称理论
        2.2.3 关系借贷理论
        2.2.4 对外直接投资理论
    2.3 文献回顾
        2.3.1 金融关联相关研究文献综述
        2.3.2 对外直接投资相关研究文献综述
    2.4 文献述评
第三章 中国企业对外直接投资的规模、现状和特点
    3.1 中国对外直接投资规模和现状
        3.1.1 中国对外直接投资流量
        3.1.2 中国对外直接投资存量
    3.2 中国企业对外直接投资特点
        3.2.1 加强对“一带一路”沿线国家投资合作
        3.2.2 对外投资并购活跃,领域不断扩展
        3.2.3 行业范围有所扩大,但主要集中在个别行业
        3.2.4 东部沿海地区占据对外投资主导地位
第四章 研究假设与研究设计
    4.1 研究假设
        4.1.1 董事金融关联与企业对外直接投资
        4.1.2 董事金融关联、产权性质与企业对外直接投资
    4.2 研究变量与模型设计
        4.2.1 样本数据来源
        4.2.2 主要变量定义
        4.2.3 实证模型设计
第五章 实证回归与分析
    5.1 描述性统计
    5.2 主要变量相关性分析
    5.3 回归分析
        5.3.1 假设检验
        5.3.2 董事金融关联影响企业对外直接投资的路径分析
    5.4 扩展性检验：董事金融关联、产权性质与OFDI投资额
    5.5 稳健性检验
第六章 结论与建议
    6.1 结论
    6.2 建议
    6.3 局限与不足
    6.4 未来研究方向
参考文献
致谢



本文编号：3981091