经营者股权激励对企业技术创新的影响研究 ——来自深市创业板上市公司的证据
发布时间：2021-11-28 18:11
创新是引领经济社会发展的第一推动力。调整经济结构,促进产业升级是我国经济长期面临的一项重要任务。从发达国家经济发展历程看,要走出“中等收入陷阱”,通过技术创新转变经济发展方式是关键。党的十九大报告提出“创新是引领发展的第一动力,是建设现代化经济体系的战略支撑”。促进企业主动增加研发投资,提升技术创新水平,必须完善公司的治理结构,制定相应的激励措施,解决所有权经营权分离带来的委托代理问题。为了规避2008年金融危机和2015年股灾的影响,本文选取股权激励活跃、成长性好的创业板上市公司2009-2014年的连续六年平衡面板数据,研究股权激励对企业研发投资的影响。通篇紧紧围绕四个问题展开研究:第一,股权激励是否促进了企业增加研发投资;第二,股权激励是否增加了创新产出;第三,股权激励是否提升了企业绩效;第四,股权激励影响技术创新的作用机制。本文的研究内容包括以下几个方面:第一,理论与背景分析。结合委托代理理论、剩余索取权理论、人力资本理论、激励理论,基于研发的内生增长理论等分析了股权激励影响研发投资、创新产出、企业绩效的理论基础,梳理了国内外股权激励的发展历程。第二,实证分析股权激励对企业研发...
【文章来源】：中南财经政法大学湖北省 211工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：155 页
【学位级别】：博士
【部分图文】：
006年以来股权激励方案公告数量情况
第二章理论基础与制度背景42占全部的39%，创业板占比35%，中小板占比26%，但从创业板自身看，截至2018年底，推出过股权激励方案的上市公司占创业板全部上市公司的比例43%，仍然是最高的，总体看，创业板是股权激励最为活跃的板块。从实施股权激励的企业的产权性质看，民营上市公司仍占比最高。截至2018年12月31日,民营上市公司公告股权激励计划371个，占比为90.71%；而国有控股上市公司公告38个,占比为9.29%，不到民营企业公告数量的10%。这表明民营企业实施股权激励的动机最强。从近几年的发展趋势来看，民营企业股权激励一直占大多数。以2017年为例，民营上市公司公告股权激励计划380个，占比93.37%，而同期国有控股上市公司27个，占比6.63%。从总体情况看，国有控股上市公司公告股权激励计划累计仅201个，且增长甚为缓慢。主要原因有二：一是国有企业的业绩考核指标多，实施股权激励必须是行业内的龙头企业，而对于大多数正在寻求转型之路的国有企业而言，满足这些条件无疑是一个极大的挑战；二是国有企业实施股权激励的审批程序复杂，只要有个别的审批部门持有不同意见，就很有可能导致股权激励方案的终止。图2-22006年以来国有控股上市公司股权激励方案公告数量情况从区域分布来看，近两年来，沿海开放城市、华东及华南地区的上市公司所实施股权激励计划的数量要远远大于西南地区和东北部地区。其中，广东省上市公司实施股权激励计划的数量一直高居榜首，占比超过20%，浙江、江苏的占比则紧随其后。表2-1股权激励方案区域分布情况（个）广东浙江江苏北京上海山东福建其他201890（22%）56（14%）56（14%）45（11%）262318952017103（25%）49（12%）48（12%）3638211991
经营者股权激励对企业技术创新的影响研究—来自深市创业板上市公司的证据53少。第三节研究设计一、样本选取与数据来源（一）样本选取样本来自深市创业板上市公司。选取创业板作为样本的理由在于：第一，创业板定位为我国高成长性上市公司交易所，重视股权激励和研发投资，代表了我国经济长期发展的走向；第二，创业板上市公司的研发投入信息的披露充分，绝大部分的创业板上市公司在其董事会报告章节中会披露了研发强度指标（研发支出除以营业收入，下同）等相关数据，便于本研究直接获取准确的研发投资数据，避免了在财务报表附注中逐个选取研发数据的无效工作量，同时也保证了数据口径的一致性。数据显示，截至到2014年12月31日，深市创业板上市公司数量达到了403家，实施股权激励的公司呈现持续增加态势。图3-12009-2014年我国创业板上市公司数量（根据Wind资讯数据整理）本文的样本公司全部为民营企业，所在的行业为制造业和信息技术业。这样选取的理由是：第一，这些行业的上市公司研发投入披露连续且详细，而且在董事会报告章节中定期连续披露，有助于保持研究数据的一致性和可得性；第二，实施股权激励的上市公司主要集中在制造业和信息技术业。Wind资讯的数据显示，截至2014年12月31日，已经实施股权激励的182个创业板上市公司样本中，制造业和信息技术业合计有153个，占比84.07%。上述样本选择方式保证了本文进行实证研究时的数据可得性。按照上述标准，剔除ST、*ST财务异常的公司以及研发数据披露不全的上市公司后，选取2010年
【参考文献】：
期刊论文
[1]混合所有制企业的股权结构与创新行为——基于自然实验与断点回归的实证检验[J]. 陈林,万攀兵,许莹盈. 管理世界. 2019(10)
[2]D&O保险、风险容忍与企业自主创新[J]. 胡国柳,赵阳,胡珺. 管理世界. 2019(08)
[3]经常性与非经常性损益分类操纵——来自业绩型股权激励“踩线”达标的证据[J]. 谢德仁,张新一,崔宸瑜. 管理世界. 2019(07)
[4]营商环境、企业寻租与市场创新——来自中国企业营商环境调查的经验证据[J]. 夏后学,谭清美,白俊红. 经济研究. 2019(04)
[5]股权激励创新效应研究——基于研发投入的双重角色分析[J]. 赵息,林德林. 研究与发展管理. 2019(01)
[6]股权激励、投资者调研与私有信息套利空间[J]. 赵新杰. 上海财经大学学报. 2019(01)
[7]金融支持促进高技术产业技术创新成效的区域性差异研究[J]. 赵婧,吴珍珠,谢朝华. 财经理论与实践. 2019(01)
[8]外资进入自由化如何影响了中国本土企业创新?[J]. 毛其淋. 金融研究. 2019(01)
[9]企业创新行为差异与政府技术创新支出效应[J]. 苗文龙,何德旭,周潮. 经济研究. 2019(01)
[10]新环保法实施增大了企业的技术创新投入吗?——基于PSM-DID方法的研究[J]. 李百兴,王博. 审计与经济研究. 2019(01)
博士论文
[1]我国国有控股上市公司股权激励效用研究[D]. 刘中文.中国矿业大学 2009
本文编号：3524905
【文章来源】：中南财经政法大学湖北省 211工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：155 页
【学位级别】：博士
【部分图文】：
006年以来股权激励方案公告数量情况
第二章理论基础与制度背景42占全部的39%，创业板占比35%，中小板占比26%，但从创业板自身看，截至2018年底，推出过股权激励方案的上市公司占创业板全部上市公司的比例43%，仍然是最高的，总体看，创业板是股权激励最为活跃的板块。从实施股权激励的企业的产权性质看，民营上市公司仍占比最高。截至2018年12月31日,民营上市公司公告股权激励计划371个，占比为90.71%；而国有控股上市公司公告38个,占比为9.29%，不到民营企业公告数量的10%。这表明民营企业实施股权激励的动机最强。从近几年的发展趋势来看，民营企业股权激励一直占大多数。以2017年为例，民营上市公司公告股权激励计划380个，占比93.37%，而同期国有控股上市公司27个，占比6.63%。从总体情况看，国有控股上市公司公告股权激励计划累计仅201个，且增长甚为缓慢。主要原因有二：一是国有企业的业绩考核指标多，实施股权激励必须是行业内的龙头企业，而对于大多数正在寻求转型之路的国有企业而言，满足这些条件无疑是一个极大的挑战；二是国有企业实施股权激励的审批程序复杂，只要有个别的审批部门持有不同意见，就很有可能导致股权激励方案的终止。图2-22006年以来国有控股上市公司股权激励方案公告数量情况从区域分布来看，近两年来，沿海开放城市、华东及华南地区的上市公司所实施股权激励计划的数量要远远大于西南地区和东北部地区。其中，广东省上市公司实施股权激励计划的数量一直高居榜首，占比超过20%，浙江、江苏的占比则紧随其后。表2-1股权激励方案区域分布情况（个）广东浙江江苏北京上海山东福建其他201890（22%）56（14%）56（14%）45（11%）262318952017103（25%）49（12%）48（12%）3638211991
经营者股权激励对企业技术创新的影响研究—来自深市创业板上市公司的证据53少。第三节研究设计一、样本选取与数据来源（一）样本选取样本来自深市创业板上市公司。选取创业板作为样本的理由在于：第一，创业板定位为我国高成长性上市公司交易所，重视股权激励和研发投资，代表了我国经济长期发展的走向；第二，创业板上市公司的研发投入信息的披露充分，绝大部分的创业板上市公司在其董事会报告章节中会披露了研发强度指标（研发支出除以营业收入，下同）等相关数据，便于本研究直接获取准确的研发投资数据，避免了在财务报表附注中逐个选取研发数据的无效工作量，同时也保证了数据口径的一致性。数据显示，截至到2014年12月31日，深市创业板上市公司数量达到了403家，实施股权激励的公司呈现持续增加态势。图3-12009-2014年我国创业板上市公司数量（根据Wind资讯数据整理）本文的样本公司全部为民营企业，所在的行业为制造业和信息技术业。这样选取的理由是：第一，这些行业的上市公司研发投入披露连续且详细，而且在董事会报告章节中定期连续披露，有助于保持研究数据的一致性和可得性；第二，实施股权激励的上市公司主要集中在制造业和信息技术业。Wind资讯的数据显示，截至2014年12月31日，已经实施股权激励的182个创业板上市公司样本中，制造业和信息技术业合计有153个，占比84.07%。上述样本选择方式保证了本文进行实证研究时的数据可得性。按照上述标准，剔除ST、*ST财务异常的公司以及研发数据披露不全的上市公司后，选取2010年
【参考文献】：
期刊论文
[1]混合所有制企业的股权结构与创新行为——基于自然实验与断点回归的实证检验[J]. 陈林,万攀兵,许莹盈. 管理世界. 2019(10)
[2]D&O保险、风险容忍与企业自主创新[J]. 胡国柳,赵阳,胡珺. 管理世界. 2019(08)
[3]经常性与非经常性损益分类操纵——来自业绩型股权激励“踩线”达标的证据[J]. 谢德仁,张新一,崔宸瑜. 管理世界. 2019(07)
[4]营商环境、企业寻租与市场创新——来自中国企业营商环境调查的经验证据[J]. 夏后学,谭清美,白俊红. 经济研究. 2019(04)
[5]股权激励创新效应研究——基于研发投入的双重角色分析[J]. 赵息,林德林. 研究与发展管理. 2019(01)
[6]股权激励、投资者调研与私有信息套利空间[J]. 赵新杰. 上海财经大学学报. 2019(01)
[7]金融支持促进高技术产业技术创新成效的区域性差异研究[J]. 赵婧,吴珍珠,谢朝华. 财经理论与实践. 2019(01)
[8]外资进入自由化如何影响了中国本土企业创新?[J]. 毛其淋. 金融研究. 2019(01)
[9]企业创新行为差异与政府技术创新支出效应[J]. 苗文龙,何德旭,周潮. 经济研究. 2019(01)
[10]新环保法实施增大了企业的技术创新投入吗?——基于PSM-DID方法的研究[J]. 李百兴,王博. 审计与经济研究. 2019(01)
博士论文
[1]我国国有控股上市公司股权激励效用研究[D]. 刘中文.中国矿业大学 2009
本文编号：3524905
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