浔兴股份并购价之链财务风险问题探析
发布时间：2022-02-21 23:40
在全球竞争愈发激烈的形势下,许多管理者通过并购来帮助企业转型升级,获得新的利润增长点。根据wind数据库统计,2016-2019年,我国企业并购数量分别为5382例、11314例、12285例,以及10996例。企业通过并购,可以快速突破行业壁垒进入新行业,还可以获得先进技术和优秀人才,从而达到快速扩大市场份额和提升企业竞争力的目标,对我国企业的成长和发展来说都是一个不错的选择。但是,我们也应该注意到,并购在给企业带来机遇的同时也给企业带来了风险。许多企业通过并购不仅没有实现自己扩张的战略意图,反而因并购过程中占用大量资金等原因而使企业的经营出现问题,最终导致企业陷入财务危机,影响企业的正常发展。由于并购活动的复杂性和不确定性,贯穿并购始终的财务活动将不可避免地给企业带来并购财务风险。研究并购财务风险,对于提高企业并购效率有重要意义。浔兴股份是我国拉链行业的龙头企业,2017年受到国内劳动力成本和原材料价格不断攀升的影响,拉链行业价格竞争日趋激烈,公司拉链业务的发展面临挑战。同时,由于跨境电商能够拉近与外国消费者的距离,有利于“一带一路”等国家战略的实施,因此国家出台了一系列政策支持跨...
【文章来源】：江西财经大学江西省
【文章页数】：75 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
abstract
1 引言
1.1 研究背景和意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 文献综述
1.2.1 关于并购财务风险定义和内容的研究
1.2.2 关于并购财务风险类型的研究
1.2.3 关于并购财务风险防范的研究
1.2.4 文献述评
1.3 研究思路与方法
1.3.1 研究思路
1.3.2 研究方法
1.4 本文研究内容及框架
1.4.1 研究内容
1.4.2 基本框架
2 并购财务风险概念界定及理论基础
2.1 并购财务风险的定义与分类
2.1.1 并购财务风险的定义
2.1.2 并购财务风险的分类
2.2 并购财务风险影响因素
2.2.1 并购评估风险影响因素
2.2.2 并购融资风险影响因素
2.2.3 并购支付风险影响因素
2.2.4 并购财务整合风险影响因素
2.3 并购财务风险的理论基础
2.3.1 信息不对称理论
2.3.2 优序融资理论
2.3.3 风险管理理论
3 浔兴股份并购价之链案例介绍
3.1 参与方基本情况介绍
3.1.1 浔兴股份介绍
3.1.2 价之链介绍
3.2 浔兴股份并购价之链的方案设计
3.2.1 交易标的资产
3.2.2 评估方法及交易对价的确定
3.2.3 并购价款的支付方式
3.2.4 并购后价之链的经营管理
3.2.5 盈利补偿协议
3.3 浔兴股份并购价之链的结果
3.3.1 计提大额商誉减值导致浔兴股份利润由盈转亏
3.3.2 业绩补偿承诺导致浔兴股份与价之链反目
3.3.3 浔兴股份失去对价之链的有效监管
4 浔兴股份并购价之链财务风险分析
4.1 并购评估风险
4.1.1 价之链资产增值率虚高
4.1.2 价之链本次估值较历次估值差别大
4.2 并购融资风险
4.2.1 配股融资带来股权质押风险
4.2.2 融资不足风险
4.2.3 大额债务融资导致的财务风险
4.3 并购支付风险
4.3.1 现金支付导致流动资金紧缺
4.3.2 现金支付导致短期偿债能力下降
4.4 并购财务整合风险
4.4.1 未形成有效的财务监管
4.4.2 未实现财务协同效应
5 浔兴股份并购价之链财务风险成因分析
5.1 并购评估风险成因
5.1.1 对于价之链风险考虑不足
5.1.2 业绩承诺过高
5.2 并购支付风险及并购融资风险成因
5.2.1 采用现金单一支付手段
5.2.2 未完整预估并购成本
5.2.3 外部环境变化导致融资单一方式
5.3 并购财务整合风险成因
5.3.1 缺乏对价之链内部控制制度的整合
5.3.2 缺乏企业资产整合
6 强化企业并购财务风险防范的举措
6.1 针对目标企业价值评估风险的防范
6.1.1 对目标企业进行全面分析
6.1.2 综合运用多种估值方法
6.1.3 合理制定业绩承诺方案
6.2 针对融资风险的防范
6.2.1 拓宽融资渠道
6.2.2 有效控制并购成本
6.3 针对支付风险的防范
6.3.1 拓宽并购支付方式
6.3.2 采取多元化并购支付方式
6.4 针对财务整合风险的防范
6.4.1 加强并购后的资产负债整合
6.4.2 加强内部控制方面的整合
参考文献
致谢
【参考文献】：
期刊论文
[1]并购模式与企业创新[J]. 陈爱贞,张鹏飞. 中国工业经济. 2019(12)
[2]组织资本对企业并购与并购绩效的影响研究[J]. 程冕,许自坚,史本山. 财经问题研究. 2019(11)
[3]合并商誉对企业绩效的影响——基于盈余管理和融资约束中介效应的分析[J]. 黄蔚,汤湘希. 山西财经大学学报. 2019(12)
[4]企业并购中的财务风险防范[J]. 李阳一. 财会月刊. 2019(S1)
[5]寅吃卯粮:标的公司盈余管理的经济后果——基于并购溢价与业绩承诺实现的视角[J]. 刘娥平,关静怡. 中山大学学报(社会科学版). 2019(04)
[6]货币政策、管理者过度自信与并购绩效[J]. 徐雨婧,胡珺. 当代财经. 2019(07)
[7]并购交易中的信息传递机制研究——基于业绩承诺的视角[J]. 李旎,文晓云,郑国坚,胡志勇. 南方经济. 2019(06)
[8]商誉、高溢价并购与股价崩盘风险[J]. 刘超,徐丹丹,郑忱阳. 金融监管研究. 2019(06)
[9]并购重组业绩承诺推高资产估值了吗[J]. 翟进步,李嘉辉,顾桢. 会计研究. 2019(06)
[10]顺水巧推舟:顶级财务顾问专业能力的并购市场证据[J]. 钟子英,邓可斌. 管理评论. 2019(05)
本文编号：3638249
【文章来源】：江西财经大学江西省
【文章页数】：75 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
abstract
1 引言
1.1 研究背景和意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 文献综述
1.2.1 关于并购财务风险定义和内容的研究
1.2.2 关于并购财务风险类型的研究
1.2.3 关于并购财务风险防范的研究
1.2.4 文献述评
1.3 研究思路与方法
1.3.1 研究思路
1.3.2 研究方法
1.4 本文研究内容及框架
1.4.1 研究内容
1.4.2 基本框架
2 并购财务风险概念界定及理论基础
2.1 并购财务风险的定义与分类
2.1.1 并购财务风险的定义
2.1.2 并购财务风险的分类
2.2 并购财务风险影响因素
2.2.1 并购评估风险影响因素
2.2.2 并购融资风险影响因素
2.2.3 并购支付风险影响因素
2.2.4 并购财务整合风险影响因素
2.3 并购财务风险的理论基础
2.3.1 信息不对称理论
2.3.2 优序融资理论
2.3.3 风险管理理论
3 浔兴股份并购价之链案例介绍
3.1 参与方基本情况介绍
3.1.1 浔兴股份介绍
3.1.2 价之链介绍
3.2 浔兴股份并购价之链的方案设计
3.2.1 交易标的资产
3.2.2 评估方法及交易对价的确定
3.2.3 并购价款的支付方式
3.2.4 并购后价之链的经营管理
3.2.5 盈利补偿协议
3.3 浔兴股份并购价之链的结果
3.3.1 计提大额商誉减值导致浔兴股份利润由盈转亏
3.3.2 业绩补偿承诺导致浔兴股份与价之链反目
3.3.3 浔兴股份失去对价之链的有效监管
4 浔兴股份并购价之链财务风险分析
4.1 并购评估风险
4.1.1 价之链资产增值率虚高
4.1.2 价之链本次估值较历次估值差别大
4.2 并购融资风险
4.2.1 配股融资带来股权质押风险
4.2.2 融资不足风险
4.2.3 大额债务融资导致的财务风险
4.3 并购支付风险
4.3.1 现金支付导致流动资金紧缺
4.3.2 现金支付导致短期偿债能力下降
4.4 并购财务整合风险
4.4.1 未形成有效的财务监管
4.4.2 未实现财务协同效应
5 浔兴股份并购价之链财务风险成因分析
5.1 并购评估风险成因
5.1.1 对于价之链风险考虑不足
5.1.2 业绩承诺过高
5.2 并购支付风险及并购融资风险成因
5.2.1 采用现金单一支付手段
5.2.2 未完整预估并购成本
5.2.3 外部环境变化导致融资单一方式
5.3 并购财务整合风险成因
5.3.1 缺乏对价之链内部控制制度的整合
5.3.2 缺乏企业资产整合
6 强化企业并购财务风险防范的举措
6.1 针对目标企业价值评估风险的防范
6.1.1 对目标企业进行全面分析
6.1.2 综合运用多种估值方法
6.1.3 合理制定业绩承诺方案
6.2 针对融资风险的防范
6.2.1 拓宽融资渠道
6.2.2 有效控制并购成本
6.3 针对支付风险的防范
6.3.1 拓宽并购支付方式
6.3.2 采取多元化并购支付方式
6.4 针对财务整合风险的防范
6.4.1 加强并购后的资产负债整合
6.4.2 加强内部控制方面的整合
参考文献
致谢
【参考文献】：
期刊论文
[1]并购模式与企业创新[J]. 陈爱贞,张鹏飞. 中国工业经济. 2019(12)
[2]组织资本对企业并购与并购绩效的影响研究[J]. 程冕,许自坚,史本山. 财经问题研究. 2019(11)
[3]合并商誉对企业绩效的影响——基于盈余管理和融资约束中介效应的分析[J]. 黄蔚,汤湘希. 山西财经大学学报. 2019(12)
[4]企业并购中的财务风险防范[J]. 李阳一. 财会月刊. 2019(S1)
[5]寅吃卯粮:标的公司盈余管理的经济后果——基于并购溢价与业绩承诺实现的视角[J]. 刘娥平,关静怡. 中山大学学报(社会科学版). 2019(04)
[6]货币政策、管理者过度自信与并购绩效[J]. 徐雨婧,胡珺. 当代财经. 2019(07)
[7]并购交易中的信息传递机制研究——基于业绩承诺的视角[J]. 李旎,文晓云,郑国坚,胡志勇. 南方经济. 2019(06)
[8]商誉、高溢价并购与股价崩盘风险[J]. 刘超,徐丹丹,郑忱阳. 金融监管研究. 2019(06)
[9]并购重组业绩承诺推高资产估值了吗[J]. 翟进步,李嘉辉,顾桢. 会计研究. 2019(06)
[10]顺水巧推舟:顶级财务顾问专业能力的并购市场证据[J]. 钟子英,邓可斌. 管理评论. 2019(05)
本文编号：3638249
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