现金持有与市值管理绩效的实证研究——基于创业板企业分析

发布时间：2024-02-21 05:09

　　企业持有多少现金流决定了企业在面临好的投资机会的时候是否有足够的资金支持其发挥战略竞争优势以及在风险来临时是否有足够的吸收损失的能力,企业现金流的水平由于其具有风险控制和战略竞争优势对于投资者和企业来说至关重要,是企业经营管理中的重要一环。随着金融市场的不断完善,市场有效性得到不断提高,初期非理性投资导致的“泡沫”正处于逐渐下降的趋势,市场趋于成熟和稳定。然而市场的有效性依然使得企业的市场价值和企业的内在价值之间不完全对等,因此,以往我们对企业价值简单的以市值来进行衡量是不准确的。本文将从更加全面的角度对企业的市值管理进行定义,主要从价值创造、价值实现和价值经营三个维度度量上市公司的市值管理效果。本文将以2009-2010年已上市的创业板企业在2011-2018年期间的现金流持有水平和市值管理效果的季度数据作为总样本,通过文献研究法,实证研究法,定性与定量相结合的方法探究企业现金持有对企业价值管理效果的影响,实证结果表明:创业板企业的现金持有量与企业市值管理绩效之间呈倒U型关系,企业持有现金流给企业价值带来的好处随着现金持有量的增大而从正向作用逐渐过渡到副作用。本文还发现企业现金持有与...

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致谢
摘要
Abstract
第一章 序言
    第一节 研究背景与意义
        一、研究背景
        二、研究意义
    第二节 研究方法与研究内容
        一、研究方法
        二、研究内容
        三、研究框架
    第三节 论文的创新和不足
        一、论文创新点
        二、论文不足之处
第二章 文献回顾
    第一节 现金持有对企业经营影响的研究现状
        一、现金流对企业财务指标影响的文献研究
        二、现金流对企业经营管理水平影响的文献研究
    第二节 市值管理研究现状
        一、市值管理内涵研究
        二、市值管理重要性研究
        三、市值管理绩效研究
第三章 概念界定与影响路径
    第一节 市值管理相关概念
        一、价值管理理论
        二、市值管理理论
    第二节 现金持有量概念
    第三节 理论基础
        一、动机理论
        二、静态权衡理论
        三、融资优序理论
        四、代理理论
    第四节 创业板市场现状
第四章 实证分析
    第一节 研究假设
    第二节 变量选取
        一、被解释变量选取
        二、解释变量选取
        三、控制变量选取
    第三节 数据说明
    第四节 模型构建
    第五节 实证检验与结果分析
        一、描述性统计分析
        二、相关性分析
        三、回归分析和Utest检验
第五章 研究结论和建议
    第一节 研究结论
    第二节 政策建议
    第三节 展望
参考文献



本文编号：3905084