开发性金融保障我国原油定价权问题的研究
发布时间：2017-08-24 01:12
本文关键词：开发性金融保障我国原油定价权问题的研究
【摘要】：在全球原油生产西移,消费东移的大背景下,我国作为全球第二大原油消费体,尚没有推出原油期货品种,我国原油价格一直遵从政府指导价格,该指导价格以英国北海Brent、迪拜、印尼辛塔三地原油价格为基准,而这三地原油现货价格变化均以Brent原油期货价格为准1。这种状况致使我国在进口原油过程中长期面临着“亚洲溢价2”。国际原油价格的变化对我国的原油价格具有重要的影响,同时,我国原油价格对外依赖性程度也越来越高,.从而大幅度的增加了我国原油进口成本,增加了我国城市化和工业化的经济成本。在国际原油市场上缺少定价话语权的形势,使我国面临严重的原油价格安全问题。目前,全世界绝大多数的石油期货交易主要集中在纽约商品交易所、伦敦洲际交易所3(ICE)及迪拜原油交易所,因此,这三大交易所有权利对全球原油价格进行一定的掌控。以投机性对冲基金为主要投资方式的国际原油期货市场历经31年的成长,以翻倍的速度发展成为全球最大的商品期货品种,原油期货市场的交易量数倍于原油实际需求量。这种大规模的投机交易,使得全球原油价格巨幅波动,也因此导致了石油金融衍生品交易量脱离了实体经济中真实的石油需求量。随着石油市场和金融市场相互融合,石油金融属性特征愈发明显,供给和需求已经不再是石油价格变动最重要的影响因素,石油市场间的问题也由供给矛盾逐渐向“价格安全”演变,同时,石油金融属性这一特征也在原油期货的价格发现功能上得到了体现,一系列实证分析说明了原油期货对原油现货的价格具有引导作用。为了验证原油期货的价格发现功能,本文分别选取了2000年1月份到2015年9月份WTI原油期、现货月度价格数据,以及2004年8月至2015年9月西德克萨斯中质原油(WTI)期货合约和上海燃料油期货合约月度连续数据。对于上述数据,本文分别进行了格兰杰因果检验以及协整检验,检验结果表明原油期货价格对现货市场发挥着主导性的作用。因此,为了保障我国原油价格安全,使我国在全球原油市场上取得话语权,大力发展我国的原油期货市场势在必行。我们应着力于原油期货市场这个全球原油定价新平台,充分发挥开发性金融的国家背景及大投行优势,将开发性金融理论及“投贷债租证期”各品种功能应用于原油期货市场的建立和开发,通过“贷款换石油”等方式,与委内瑞拉、俄罗斯等主要原油进口大国进行战略合作,在对优质客户在我国原油期货市场上进行套期保值具有吸引力的同时,也对使用人民币对原油期货进行定价具有极大的推动作用,从而致使我国能够作为国际原油期货市场的主要做市商和参与者,以更加灵活的市场化方式达到保障国家原油价格安全的目的。
【关键词】：原油期货 价格发现功能 定价权 开发性金融
【学位授予单位】：山东大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F426.22;F764.1
【目录】：
- 中文摘要8-10
- ABSTRACT10-12
- 第一章 引言12-20
- 1.1 研究背景及研究意义12-17
- 1.1.1 研究背景12-16
- 1.1.2 研究意义16-17
- 1.2 研究思路及创新之处17-20
- 1.2.1 研究思路17-18
- 1.2.2 创新之处18-20
- 第二章 文献综述20-24
- 2.1 石油期货价格的发现功能研究综述20-21
- 2.1.1 国际原油期现货价格关系研究20-21
- 2.1.2 国际原油期货价格影响我国原油期货价格实证研究21
- 2.2 石油期货套期保值研究综述21-24
- 2.2.1 石油期货套期保值比率(Hedge Ratio)22
- 2.2.2 石油期货套期保值成效22-24
- 第三章 原油期货对现货价格影响的实证检验24-34
- 3.1 原油价格的影响因素24-26
- 3.2 原油期货对现货的价格发现功能26-30
- 3.3 WTI引导上海燃料油期货价格的实证分析30-34
- 3.3.1 指标选取30-31
- 3.3.2 数据分析过程31-32
- 3.3.3 数据分析结论32-34
- 第四章 开发性金融促进我国原油期货市场发展政策及建议34-39
- 4.1 规划先行,联合上海期货交易所开展规划合作34-35
- 4.2 支持上期所等国内交易所并购或参股国际能源商品交易所35-36
- 4.3 与上期所合作支持亚非拉等石油进口国完善原油期货交易市场36
- 4.4 通过重大国际项目合作推动原油期货使用人民币定价36-37
- 4.5 支持组建国家石油安全基金37-38
- 4.6 继续支持建设完善国家石油储备体系38-39
- 参考文献39-41
- 致谢41-42
- 附件42
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1 晏然;;原油期货价格透析[J];中国石油企业;2006年Z1期
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本文编号：728348
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