论交叉持股的法律规制

发布时间：2017-04-11 01:02

  本文关键词：论交叉持股的法律规制，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：交叉持股作为一种特殊的股权结构安排，在稳定公司治理结构、抵御恶意收购，分散经营风险等方面有着积极的意义，但同时也会产生一系列比较严重的公司治理结构问题：如封闭和排外的所有权制度、股东治理缺位、增强了股票市场的“顺周期效应”等。当前我国政府希望利用交叉持股的“架空效应”深化国企转型改革，，但是近期一系列搅乱资本市场的案例，如“德隆系”、“健力宝”等几乎都有交叉持股的影子。同时我国现行《公司法》对于交叉持股也没有明确的规定，这将影响我们对交叉持股制度的有效利用，对此我们必须加强对交叉持股的认识。 本文共有五章：第一章是对交叉持股制度的概述。第一章又分为两部分：第一部分是对交叉持股的简介，主要是从交叉持股的概念界定、在我国法律规制的现状和学界对交叉持股等分类来探讨分析；第二部分是对交叉持股产生的原因进行了分析，笔者认为公司法人格的独立、“董事会中心主义”的产生共同推进了交叉持股的产生，现行法律和财务制度的认可也在一定程度上促进了交叉持股的盛行。 第二章是对交叉持股的动机和利弊进行分析。笔者通过查阅了大量文献后总结出，交叉持股主要有资金融通、分散风险、资本用作等八大动机。交叉持股作为一种在各国被广泛运用的资本运作手段，会产生以下四大优势：抵御恶意收购、稳定股价、分散经营风险、稳定公司经营。但同时，因为交叉持股可能会导致公司自己持有自己股份，与资本维持原则产生极大的冲突，笔者在参考了大量文献后对交叉持股的弊端总结如下：虚增资本、引发内部控制、形成行业垄断与妨碍金融市场秩序。 第三章是对其他国家与地区立法情况的比较研究。笔者主要是按大陆法系国家和英美法系国家的立法现状进行了分析比较。各国针对交叉持股可能产生的问题，以及制度施行时可能导致的问题，结合各国资本市场发展水平和法制环境，主要从公司法层面、证券法层面和反垄断法层面对交叉持股进行了规制。本文主要研究的是公司法层面的规制手段，对英美法系和大陆法系的立法差异进行了分析。英美法系国家的资本制度是非常自由的授权资本制，同时有“库存股”的制度，所以对于交叉持股多持非常宽松的态度。但是交叉持股对资本维持原则可能产生非常严重的冲击，所以大陆法系对于交叉持股的立法多持非常严格的限制态度。同时，按照针对是母子公司还是非母子公司间的交叉持股，是否有不同的规制态度，又分为“区别对待主义”和“严格限制主义”。笔者对两大法系的立法差异进行了分析。同时结合现实背景，对这些差异产生的原因进行了阐释和分析。 第四章主要是结合国外立法现状以及我国交叉持股的现状，对我国规制交叉持股进行立法建议。笔者认为应当借鉴德国的做法，采用“区别对待主义”，对母子公司交叉持股需要原则禁止，只是在少数例外条件下允许，同时对于交叉持股的资金来源进行限制，并且需要在一定时间内将交叉持股的股份处理。但对于非母子公司间的交叉持股，因为其危害较小，应当在原则上允许，规制手段主要集中在三个方面：对交叉持股设置持股比例上限、限制超额持股的表决权行使、强化交叉持股公司的通知和告知义务。鉴于交叉持股可能损害中小股东，应当对配套制度如派生诉东、累积投票制度上予以完善，加强强制信息披露制度，同时对于上市公司，应当借助证监会的行政监督和交易所的自律监管，防止上市公司借助交叉持股进行内幕交易和关联交易。
【关键词】：交叉持股 法律规制 公司法
【学位授予单位】：华东政法大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2013
【分类号】：D922.291.91
【目录】：

• 摘要4-6
• Abstract6-10
• 导言10-14
• 第一章 概述14-21
• 第一节 交叉持股的情况简介14-17
• 一、 “交叉持股”的概念14-15
• 二、 交叉持股在我国的法律规制现状15-16
• 三、 交叉持股的类型16-17
• 第二节 交叉持股的产生原因17-21
• 一、 公司法人人格的独立促成了交叉持股的产生18-20
• 二、 “董事会中心主义”推动了交叉持股的盛行20
• 三、 交叉持股并不违反法律与财务制度20-21
• 第二章 交叉持股的利弊效应分析21-26
• 第一节 交叉持股的动机21-22
• 第二节 交叉持股的利弊功效分析22-26
• 一、 交叉持股的积极意义22-24
• 二、 交叉持股的消极意义24-26
• 第三章 与其他国家和地区立法比较研究26-35
• 第一节 各国立法情况概述26-28
• 第二节 其他国家及地区的立法现状28-31
• 一、 母子公司间交叉持股29-30
• 二、 非母子公司之间的交叉持股30-31
• 第三节 各国对交叉持股规制的背景及对我国的启示31-35
• 一、 英美法系对交叉持股规制的方式与现实背景32-34
• 二、 大陆法系对交叉持股规制的方式与现实背景34-35
• 第四章 我国交叉持股法律体系的构建35-48
• 第一节 国外立法的借鉴36-37
• 第二节 我国公司间交叉持股的现状37-39
• 第三节 公司法层面规制交叉持股的法律制度构建39-47
• 一、 母子公司之间交叉持股的规制39-43
• 二、 非母子公司间交叉持股的规制43-47
• 第四节 配套制度的构建和完善47-48
• 结语48-50
• 参考文献50-53

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前1条

1 刘杰文;法人相互持股:日本证券市场持续危机的根源[J];上海金融;2003年05期

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本文编号：297939