可转换证券在风险投资领域的应用价值分析

发布时间：2017-10-07 01:29

  本文关键词：可转换证券在风险投资领域的应用价值分析

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【摘要】：本文就美国在风险投资领域多年来的发展经验入手,着重关注了可转换证券作为该领域运用最为广泛的金融工具的适用性问题。无论是国内外学者对于可转换金融工具所进行的理论分析,抑或是可转换证券在风险投资发展较为成熟的各国的实际应用,均对可转换证券的有效性给予了积极证明。 本文先从风险投资在各阶段的风险-收益特性切入,结合适用于每个阶段的金融工具与可转换金融工具进行比较研究,定性地说明了可转换证券在创业投资扩张期的运用价值。另外,文章还就创业投资组合理论进行了初探,在比较其与传统投资组合理论的异同之后,就风险投资组合的设立方式进行了讨论,具体可分为投资阶段的组合、金融工具的组合、投资领域的组合及地域组合。 随即本文就可转换证券的有效性进行了两方面分析。首先为理论模型分析,通过设定三种自然情况,即亏损、中等以及高收益水平,结合纯债权、纯股权以及可转换证券三种投资方式,文章就可转换证券对于减低代理成本,继而规避风险的有效性进行了数理验证。在收益方面,本文验证了可转换证券在运用IPO以及并购两种方式实现最优退出的可能性。在理论模型的基础上,本文又就可转换证券的两个实例：某海外公司B轮可转换优先股及赛维LDK太阳能有限公司所发行的A轮可转换优先股的条款进行依次梳理,从另一角度证明了可转换证券在风险投资领域的运用具备其有效性。 最后,本文就我国风险投资的发展现状给予了一些政策建议,例如就可转换优先股的运用问题在公司法或证券法层面上予以具体界定,解决其法律盲点问题,并在可转换债券于风险投资领域的准入条件给予进一步放宽,从而使其真正能应用于创业投资公司。另外,风险投资领域专业人才的培养以及中介机构的配套发展亦是保证我国风险投资业顺利有序发展的助推剂。
【关键词】：风险投资 可转换证券 风险-收益特性 代理成本 创业组合投资
【学位授予单位】：复旦大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2013
【分类号】：F224;F831.51
【目录】：

• 目录3-4
• 摘要4-5
• Abstract5-6
• 第一章 绪论6-10
• 一、选题背景6-7
• 二、选题意义7-8
• 1. 理论意义7-8
• 2. 现实意义8
• 三、文章内容及创新点8-10
• 第二章 理论与文献综述10-21
• 一、理论概述10-13
• 1. 非对称信息10
• 2. 委托—代理模型10-12
• 3. 非对称信息情况下的最优激励合同12-13
• 二、文献综述13-21
• 1. 国外研究综述13-18
• 2. 国内研究综述18-21
• 第三章 可转换证券风险-收益特性及其比较研究21-37
• 一、可转换证券的概念、分类及其性质21-23
• 二、可转换证券的风险制约作用比较研究23-34
• 1. 早期投资阶段所使用的金融工具及其风险制约因素24-27
• 2. VC优先股可转换的风险制约作用27-29
• 3. PE普通股及其风险制约作用29-30
• 4. 组合投资及其风险制约作用30-34
• 三、可转换证券的收益性研究34-37
• 第四章 可转换证券的有效性验证37-50
• 一、理论模型建立37-44
• 1. 债权投资分析38-39
• 2. 普通股投资分析39
• 3. 可转换优先股投资分析39-41
• 4. 可转换证券对于实现最优退出决策的有效性41-44
• 二、实例分析44-50
• 1. 国外经验44-47
• 2. 国内实例47-50
• 第五章 全文总结及展望50-53
• 一、结论与建议50-52
• 二、进一步研究展望52-53
• 注释53-54
• 参考文献54-57
• 致谢57-58

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

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本文编号：986180