坚瑞沃能并购沃特玛巨额商誉的研究
发布时间：2021-11-06 14:38
溢价并购必然产生大量的商誉。由于商誉的特殊性,对商誉的处置就成为各个国家会计的一大难题。近年来,随着我国资本市场不断发展与完善,资本市场中并购愈加频繁,并购重组的企业数量越来越多,并购规模和交易金额越来越大,同时并购过程商誉占合并价款的比例也越来越大。虽然大额商誉的确认意味着标的企业在将来具备比较高的获利能力,而且并购企业确认大额商誉的同时,标的企业往往会做出业绩承诺,并与并购方签订业绩承诺补偿协议,以此来降低高溢价并购的风险。但是近年来的诸多案例却表明,上市公司在并购完成后,标的企业往往会出现业绩承诺不达标的情况,从而致使企业不得不计提商誉减值准备,进而对上市公司净利润产生巨大的影响,部分企业也因此发生了巨额亏损。商誉金额越高,潜在的减值风险越大,2018年沪深大量上市公司爆出的巨额商誉减值便是这种风险的集中体现。基于上述背景,本文选取2018年资本市场巨额商誉减值的典型案例之一——坚瑞沃能并购沃特玛的案例作为本文的研究对象,深入研究了坚瑞沃能巨额商誉的成因及减值,并提出巨额商誉后续计量的监管对策——摊销法。首先,对并购双方及并购流程做简单介绍,梳理了并购商誉的确认和减值结果。其次,...
【文章来源】：山东大学山东省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：74 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
钾2坚瑞沃能20巧年股价(前复权资料来撅:新浪殷票
?２＜ｒ？??来源：根据坚瑞沃能公告整理??图４－２坚瑞沃能２０１６年股价（前复权）??资料来源：新浪股票??分时?５Ｂ?将Ｊ／Ｗ？日Ｋ?？Ｅ?３Ｋ?年Ｓ?５分拓分蝴６０？?ｉｒ?：??２０Ｉ？／Ｗ／？?ｉｆ?１．Ｓ２?？?Ｊ?５５?Ｗ－：?？?５；?Ｉ?？?ｆｆ?ｔ３５?Ｈ５?＜｜?？?ｉ７＊??ＶＶ．－Ｗ?ＶＡ；－；?ＪＯＴ?ｓ．；－：．－?．ｒ＜－??ＩＩＳ??■５２?６４??６５??＼?＇－?．＇Ｖ?，??ｖ＊．?＼??３?３５８??？３５１Ｓ?２！？１了／１，２４?２０１７３?２Ｗ７／４?２Ｃ１７／５?２０１７／８?２０Ｈ?２０１？ｒｔ？?２０１７；１２?２Ｃｉａ糾?Ｃ??？？?？?＇，ｔ－＂＿＿￣￣他：．．……??＇讲??？＊?—？？？■？??？ｊｏｗ?ｉ〇ｕ?２ｉ｝＇．ｉ?ｉｔｎ？?；－？?／?．?、＾ｊｉｖ??图４－３坚瑞沃能２０１７年股价（前复权）??资料来源：新浪股票??坚瑞沃能大股东的减持时点主要集中在２０１６年３月－８月、２０１７年３月－４月，??２〇１７年７月－８月。由坚瑞沃能２０１６年和２０１７年股价图可以看出，在坚瑞沃能并??购沃特玛的交易预案发布后，并购的利好消息使得坚瑞沃能的股价从２０１６年３月??开始上涨，从复牌日５．７３元（２０１６年３月２２日）上涨到１３．７９元（２０１６年７月９??曰）
图４－７坚瑞沃能Ｔ＝?（－７，１０）?ＣＡＲ趋势图??上图列示了公司公告商誉减值（２０１８年４月２８日）当天及前后１７天的ＣＡＲ。??公告当日，累计异常收益率迎来大幅下跌，ＣＡＲ［－５，＋５］＝－２９．０５％，ＣＡＲ［－７，＋１０］＝??５０．９０％，投资者得知商誉减值这一情况以及商誉减值对坚瑞沃能造成的影响，短期??内ＣＡＲ持续下跌，给投资者和上市公司都带来损失。??鉴于巨额商誉减值对企业市场反应造成不良影响，从监管者角度而言，应如何避??巨额商誉的减值给市场带来的不良后果？在下一章中，本文通过对商誉后续计量的??种方法一摊销法和减值法的对比，发现摊销法可以抑制高溢价并购、平滑股价波??、减少盈余管理空间，因此提出巨额商誉后续计量的监管对策——摊销法。??４７??
【参考文献】：
期刊论文
[1]企业商誉减值会计处理动机及后果探析[J]. 韩潇. 财会通讯. 2019(10)
[2]并购套利观:来自内部人减持的经验证据[J]. 潘红波,饶晓琼,张哲. 经济管理. 2019(03)
[3]并购商誉减值、信息不对称与股价崩盘风险[J]. 韩宏稳,唐清泉,黎文飞. 证券市场导报. 2019(03)
[4]商誉后续计量方法的探讨:预期导向还是经济后果导向[J]. 宋建波,张海晴. 财会月刊. 2019(03)
[5]商誉这颗“雷”:减值还是摊销?[J]. 谢德仁. 会计之友. 2019(04)
[6]管理层过度自信、产权性质与并购商誉[J]. 李丹蒙,叶建芳,卢思绮,曾森. 会计研究. 2018(10)
[7]莫让商誉成为“皇帝的新衣”——关于商誉处理的理性分析[J]. 张乃军. 会计之友. 2018(18)
[8]商誉后续计量方法改进是否应该重新考虑引入摊销?——基于合并商誉本质的实证分析[J]. 黄蔚,汤湘希. 经济问题探索. 2018(08)
[9]管理者过度自信、债务容量与并购溢价[J]. 潘爱玲,刘文楷,王雪. 南开管理评论. 2018(03)
[10]内部控制与商誉泡沫的抑制——来自我国上市公司的经验证据[J]. 张新民,卿琛,杨道广. 厦门大学学报(哲学社会科学版). 2018(03)
本文编号：3480014
【文章来源】：山东大学山东省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：74 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
钾2坚瑞沃能20巧年股价(前复权资料来撅:新浪殷票
?２＜ｒ？??来源：根据坚瑞沃能公告整理??图４－２坚瑞沃能２０１６年股价（前复权）??资料来源：新浪股票??分时?５Ｂ?将Ｊ／Ｗ？日Ｋ?？Ｅ?３Ｋ?年Ｓ?５分拓分蝴６０？?ｉｒ?：??２０Ｉ？／Ｗ／？?ｉｆ?１．Ｓ２?？?Ｊ?５５?Ｗ－：?？?５；?Ｉ?？?ｆｆ?ｔ３５?Ｈ５?＜｜?？?ｉ７＊??ＶＶ．－Ｗ?ＶＡ；－；?ＪＯＴ?ｓ．；－：．－?．ｒ＜－??ＩＩＳ??■５２?６４??６５??＼?＇－?．＇Ｖ?，??ｖ＊．?＼??３?３５８??？３５１Ｓ?２！？１了／１，２４?２０１７３?２Ｗ７／４?２Ｃ１７／５?２０１７／８?２０Ｈ?２０１？ｒｔ？?２０１７；１２?２Ｃｉａ糾?Ｃ??？？?？?＇，ｔ－＂＿＿￣￣他：．．……??＇讲??？＊?—？？？■？??？ｊｏｗ?ｉ〇ｕ?２ｉ｝＇．ｉ?ｉｔｎ？?；－？?／?．?、＾ｊｉｖ??图４－３坚瑞沃能２０１７年股价（前复权）??资料来源：新浪股票??坚瑞沃能大股东的减持时点主要集中在２０１６年３月－８月、２０１７年３月－４月，??２〇１７年７月－８月。由坚瑞沃能２０１６年和２０１７年股价图可以看出，在坚瑞沃能并??购沃特玛的交易预案发布后，并购的利好消息使得坚瑞沃能的股价从２０１６年３月??开始上涨，从复牌日５．７３元（２０１６年３月２２日）上涨到１３．７９元（２０１６年７月９??曰）
图４－７坚瑞沃能Ｔ＝?（－７，１０）?ＣＡＲ趋势图??上图列示了公司公告商誉减值（２０１８年４月２８日）当天及前后１７天的ＣＡＲ。??公告当日，累计异常收益率迎来大幅下跌，ＣＡＲ［－５，＋５］＝－２９．０５％，ＣＡＲ［－７，＋１０］＝??５０．９０％，投资者得知商誉减值这一情况以及商誉减值对坚瑞沃能造成的影响，短期??内ＣＡＲ持续下跌，给投资者和上市公司都带来损失。??鉴于巨额商誉减值对企业市场反应造成不良影响，从监管者角度而言，应如何避??巨额商誉的减值给市场带来的不良后果？在下一章中，本文通过对商誉后续计量的??种方法一摊销法和减值法的对比，发现摊销法可以抑制高溢价并购、平滑股价波??、减少盈余管理空间，因此提出巨额商誉后续计量的监管对策——摊销法。??４７??
【参考文献】：
期刊论文
[1]企业商誉减值会计处理动机及后果探析[J]. 韩潇. 财会通讯. 2019(10)
[2]并购套利观:来自内部人减持的经验证据[J]. 潘红波,饶晓琼,张哲. 经济管理. 2019(03)
[3]并购商誉减值、信息不对称与股价崩盘风险[J]. 韩宏稳,唐清泉,黎文飞. 证券市场导报. 2019(03)
[4]商誉后续计量方法的探讨:预期导向还是经济后果导向[J]. 宋建波,张海晴. 财会月刊. 2019(03)
[5]商誉这颗“雷”:减值还是摊销?[J]. 谢德仁. 会计之友. 2019(04)
[6]管理层过度自信、产权性质与并购商誉[J]. 李丹蒙,叶建芳,卢思绮,曾森. 会计研究. 2018(10)
[7]莫让商誉成为“皇帝的新衣”——关于商誉处理的理性分析[J]. 张乃军. 会计之友. 2018(18)
[8]商誉后续计量方法改进是否应该重新考虑引入摊销?——基于合并商誉本质的实证分析[J]. 黄蔚,汤湘希. 经济问题探索. 2018(08)
[9]管理者过度自信、债务容量与并购溢价[J]. 潘爱玲,刘文楷,王雪. 南开管理评论. 2018(03)
[10]内部控制与商誉泡沫的抑制——来自我国上市公司的经验证据[J]. 张新民,卿琛,杨道广. 厦门大学学报(哲学社会科学版). 2018(03)
本文编号：3480014
本文链接：https://www.wllwen.com/gongshangguanlilunwen/3480014.html
