波动率风险溢酬:时变特征及影响因素

发布时间：2018-05-05 07:29

  本文选题：随机波动率 + 波动率风险溢酬　； 参考：《系统工程理论与实践》2011年04期

【摘要】：应用香港市场的数据,通过构造恒生指数看涨期权的动态delta中性组合估计了股票市场的波动率风险溢酬,并对其时变的特征和影响因素进行了分析.实证结果表明:香港股票市场上的确存在显著为负的波动率风险溢酬,说明波动率的确是随机的,是市场中存在的另一个风险源.而投资者是厌恶波动率风险的,并通过支付较高价格购买股指期权来规避这一风险,股指期权并非股票现货的冗余证券.并且,波动率风险溢酬呈现明显的时变特征,其最重要的影响因素是股票现货市场的波动率,股市当前的波动率越大,投资者对未来波动的预期和风险厌恶程度越高,越愿意为规避波动率风险支付更高的风险溢酬.
[Abstract]:Based on the data of Hong Kong market, the dynamic delta neutral combination of call options in Hang Seng Index is constructed to estimate the volatility risk overflows in the stock market, and the time-varying characteristics and influencing factors are analyzed. The empirical results show that there is a significantly negative volatility risk premium in the Hong Kong stock market, indicating that volatility is indeed random and is another source of risk in the market. Investors are averse to volatility risk and avoid this risk by paying a higher price to buy stock index options, which are not redundant securities in stock spot. Moreover, volatility risk overpayment shows obvious time-varying characteristics, and the most important factor is the volatility of the spot stock market. The greater the volatility of the stock market is, the higher the investor's expectation of future volatility and the degree of risk aversion are. The more willing to pay higher risk overpayments to avoid volatility risk.
【作者单位】： 厦门大学金融系;
【基金】：国家自然科学基金(70971114) 教育部应急项目(2009JYJR051);教育部留学回国人员科研启动基金
【分类号】：F224;F832.51

【相似文献】

相关期刊论文 前10条

1 霍慧东;孔繁亮;;随机波动率模型中应用鞅方法定价具有不同借贷利率的欧式期权[J];黑龙江科技信息;2011年14期

2 ;[J];;年期

3 ;[J];;年期

4 ;[J];;年期

5 ;[J];;年期

6 ;[J];;年期

7 ;[J];;年期

8 ;[J];;年期

9 ;[J];;年期

10 ;[J];;年期

相关会议论文 前1条

1 彭卫;党耀国;;Black—Scholes期权定价模型的优化[A];江苏省系统工程学会第十一届学术年会论文集[C];2009年

相关博士学位论文 前9条

1 马研生;随机波动率模型中的金融衍生品定价问题[D];吉林大学;2012年

2 方媛;中国股市波动问题研究[D];华中科技大学;2010年

3 侯迎春;认股权证定价模型和方法及在我国的应用研究[D];对外经济贸易大学;2007年

4 刘伟;基于股票市场的随机过程的统计分析[D];华东师范大学;2007年

5 代军;我国权证市场的定价问题研究[D];华中科技大学;2009年

6 蔡伟宏;基于非参数贝叶斯方法的资产配置[D];华中科技大学;2012年

7 孙钰;基于奇异摄动理论的马尔可夫机制转换波动模型下的期权定价[D];东华大学;2011年

8 宫晓Z^;干散货远期运费市场波动性及行为特征研究[D];大连海事大学;2011年

9 汪刘根;含有跳违约风险的常弹性方差模型下的期权定价研究[D];浙江大学;2010年

相关硕士学位论文 前10条

1 黄天红;连续时间随机波动率模型下期权的非参数定价[D];南京理工大学;2012年

2 邓誉;随机波动率模型下一篮子期权的定价[D];广西师范大学;2010年

3 温鲜;随机波动率模型的障碍期权定价[D];广西师范大学;2010年

4 沈惟维;带跳随机波动率模型的Euler-Maruyama近似[D];暨南大学;2011年

5 王宜峰;基于Markov状态转换下多元随机波动率模型的动态套期保值研究[D];浙江财经学院;2012年

6 方昆明;波动率风险溢酬研究[D];厦门大学;2009年

7 薛亮;两种波动率模型的比较研究[D];南京信息工程大学;2006年

8 宫晓Z^;原油远期运费协议对即期运费波动率的影响性分析[D];大连海事大学;2008年

9 叶春翠;CIR随机波动率模型的亚式期权蒙特卡罗模拟定价方法[D];广西师范大学;2012年

10 李延军;基于随机波动率模型的方差互换定价研究[D];河北师范大学;2012年

，

本文编号：1846791