中国重工债转股对资本结构与控制权配置影响的案例研究

发布时间：2025-06-10 01:14

　　当前,全球宏观经济下行,我国经济也步入“新常态”,不少产能过剩的行业盈利能力下降,同时面临高负债、资产周转率低的困境,银行的不良资产也日趋增长。因此,在供给侧改革降杠杆的政策要求下,如何通过新一轮债转股降低企业的负债率、调整企业的产业结构、淘汰落后产能,促进企业走上可持续发展道路成为了当前改革的重要议题。在上述背景下,笔者选取中国重工市场化债转股为研究对象,基于对债转股理论和相关研究的文献归纳,首先梳理了案例的实施背景和过程,包括中国重工债务的形成来源、债转股动因以及“两步走”的债转股实施过程。接着从股权结构和债权结构两个方面分析了债转股对中国重工资本结构的影响,其中股权结构方面分析了债转股后中国重工股权融资和股权构成的变化,而债权结构方面笔者则从债权融资和财务杠杆效应两方面来进行分析。最后是控制权配置方面的分析,笔者先根据控制权“依存状态”理论总体分析控制权是否在债权人、股东、经理人之间发生配置变化,接着分析控制权配置在大股东和中小股东之间是否发生变化,此时已得出控制权依然掌握在大股东手中的结论,接着笔者从新引入的8家投资机构是否获得控制权收益的角度进一步证明了前述结论。通过对中国重工...

【文章页数】：53 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
abstract
第1章 绪论
    1.1 选题背景及研究意义
        1.1.1 选题背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 文献综述
        1.2.1 国外文献综述
        1.2.2 国内文献综述
    1.3 研究内容与研究方法
        1.3.1 研究内容
        1.3.2 研究方法
    1.4 拟创新之处
第2章 相关理论基础
    2.1 债转股相关理论
        2.1.1 债转股实施目的
        2.1.2 债转股实行条件
        2.1.3 我国第一轮债转股实施情况
    2.2 资本结构相关理论
        2.1.1 权衡理论
        2.1.2 啄食理论
        2.1.3 代理成本理论
    2.3 控制权配置相关理论
        2.3.1 控制权配置层次
        2.3.2 控制权配置的影响因素
第3章 中国重工债转股案例介绍
    3.1 中国重工公司概况
        3.1.1 中国重工公司简介
        3.1.2 中国重工经营及财务状况
    3.2 中国重工债转股的实施背景
        3.2.1 中国重工债务形成来源
        3.2.2 中国重工债转股的动因
    3.3 中国重工债转股“两步走”的实施过程
        3.3.1 第一步子公司的债权转股权
        3.3.2 第二步上市公司发行股份购买资产
第4章 中国重工债转股对资本结构的影响
    4.1 中国重工债转股对股权结构的影响
        4.1.1 债转股对中国重工股权融资的影响
        4.1.2 债转股对中国重工股权构成的影响
    4.2 中国重工债转股对债权结构的影响
        4.2.1 债转股对中国重工债权融资的影响
        4.2.2 债转股对中国重工财务杠杆效应的影响
第5章 中国重工债转股对控制权配置的影响
    5.1 债转股后控制权在债权人、股东、经理人之间的配置分析
    5.2 债转股后控制权在大股东和中小股东之间的配置分析
        5.2.1 债转股后大股东和中小股东股权比例的变化
        5.2.2 债转股对大股东和中小股东控制权收益的影响
    5.3 债转股是否使控制权向投资机构转移
        5.3.1 八家投资机构在债转股中的收益风险分析
        5.3.2 八家投资机构在债转股中的其他风险分析
第6章 研究结论与启示
    6.1 研究结论
    6.2 研究启示
    6.3 研究不足
致谢
参考文献



本文编号：4050093