金融开放与实体经济和虚拟经济产出非平衡增长

发布时间：2025-07-21 18:41

　　 文章针对中国金融开放逐步扩大背景下实体经济和虚拟经济出现显著非平衡发展的事实,尝试考察金融开放与实体经济和虚拟经济产出非平衡增长的关系。通过使用29个省市1996～2016年省际面板数据和两阶段工具变量回归方法估计发现,金融开放扩大显著提高了虚拟经济与实体经济产出之比。样本期间使用资本跨境流动总额衡量的事实金融开放度提高1%,促使中国虚拟经济与实体经济产出之比大约上升0. 70%。进一步分析发现,金融开放扩大显著提高了虚拟经济产出增长率,而对实体经济产出增长率的影响不十分明显甚至产生负面影响。当将金融开放分解为资本流入和资本流出两个子指标进行回归分析时得出的结论基本一致。

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【部分图文】：

图3产出增加值增长率

图2:实际利用外商直接投资额增长率

此期间实体经济和虚拟经济实际利用外商直接投资额年均增长率分别为2．22%和6．59%，后者年均增长率几乎为前者的3倍。尤其是进入实体经济的第一层次制造业的外资显著下降，这期间制造业实际利用外商直接投资额年均增长率为－0．71%，除2007、2008、2010、2011四年外，其余....

图4:城镇单位就业人员平均工资(单位:元)

此期间实体经济和虚拟经济实际利用外商直接投资额年均增长率分别为2．22%和6．59%，后者年均增长率几乎为前者的3倍。尤其是进入实体经济的第一层次制造业的外资显著下降，这期间制造业实际利用外商直接投资额年均增长率为－0．71%，除2007、2008、2010、2011四年外，其余....

图5:全国商品房均价增长率与房地产利用外资占比

资料来源:国泰安金融数据库、国家统计局网站和笔者计算。(二)资本跨境流入与两类经济非平衡增长微观事实特征金融开放虽然吸引了大量外资进入实体经济企业，但进入实体经济的外资也并非全部用于固定资产等实物资本投资，有相当一部分流入资本直接用于投资短期金融资产，而且这种趋势逐渐严重。通过对....

本文编号：4058214