我国浮动利率债券发行定价研究

发布时间：2017-04-03 10:05

  本文关键词：我国浮动利率债券发行定价研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：近年来,我国浮动利率债券市场发展迅速,不仅浮动利率债券的发行量日益增大,越来越多的券种也开始使用浮动利率方式发行。浮动利率债券在我国债券市场上已经不是新品种,然而由于我国浮动利率债券大部分以非市场化的一年期定期存款利率(一年定存)为基准利率,不适用于国外的定价方法,我国债券市场目前依然缺乏科学的浮动利率债券定价方法。本文着力于我国浮动利率债券发行定价的研究,成功的解决了浮动利率债券发行定价中一年定存非市场化的问题,建立起浮动利率债券的发行定价模型。 本文认为以无风险债券收益率为基准利率的浮动利率债券的票面利差可以看作发行时点上的信用利差,以此为基础,本文创新性的在为一年定存浮动利率债券的定价过程中加入一年期政策性金融债券收益率为中间变量,并通过分析分别以一年定存和一年期政策性金融债收益率为基准利率的浮动利率债券之间的差异,将一年定存浮动利率债券的票面利差进行了分解,并建立起了一年定存浮动利率债券的票面利差的定价等式。在此基础上,选取各构成因素的指标变量对票面利差进行回归,得到票面利差的定价模型。 通过回归分析,各构成因素对票面利差的影响均显著,模型也能解释绝大部分的票面利差。本文使用该定价模型对2012年新发的8只浮动利率政策性金融债券和浮动利率中期票据进行模型定价检验,将模拟结果与实际票面利差相对比,结果证明本文提出的模型对我国浮动利率债券的发行定价确有指导作用。
【关键词】：浮动利率债券 票面利差 债券定价 回归分析
【学位授予单位】：南京大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2012
【分类号】：F832.51;F822.0;F224
【目录】：

• 摘要5-6
• ABSTRACT6-8
• 第一章 导论8-12
• 第一节 现实背景8
• 第二节 理论背景8-10
• 第三节 研究思路和创新之处10-12
• 第二章 相关理论回顾12-19
• 第一节 国外信用利差研究现状12-17
• 第二节 国内信用利差研究现状17-19
• 第三章 我国浮动利率债券市场运行现状19-26
• 第一节 浮动利率债券的定义与特征19
• 第二节 我国浮动利率债券市场运行状况19-21
• 第三节 一年定存浮动利率债券、Shibor浮动利率债券比较21-23
• 第四节 发展我国浮动利率债券市场的重要意义23-26
• 第四章 浮动利率债券主要发行定价方法分析26-32
• 第一节 基于预期理论为浮动利率债券进行发行定价26-27
• 第二节 根据同期限浮动利率债券点差收益率定价27-28
• 第三节 根据同期限浮动利率债券交易价格定价28-30
• 第四节 本章小结30-32
• 第五章 一年定存浮动利率债券定价研究32-42
• 第一节 一年定存浮动利率债券发行定价等式32-33
• 第二节 一年定存浮动利率债券票而利差构成研究33-36
• 第三节 一年定存浮动利率债券发行定价模型数据和变量36-38
• 第四节 一年定存浮动利率债券发行定价模型分析38-40
• 第五节 模型预测效果40-42
• 第六章 结论与研究展望42-44
• 第一节 研究结论42
• 第二节 本文不足及研究展望42-44
• 参考文献44-47
• 致谢47-48

【参考文献】

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本文编号：284125