云南旅游股份有限公司估值研究

发布时间：2020-10-16 23:22

　　 中国的经济在发展浪潮中,直面迎来了21世纪,在这个全面发展的历史阶段,市场经济正在强力的带动社会资本的运动,这个时候,资本市场的作用渐渐显露出来。传统的上市公司在经营扩张上,已经不再依靠传统业务模式进行发展,传统的公司业务板块很难在营业收入、利润收入、资产增量以及公司市值增长上有太大的作为和作用,必须依靠上市公司在资本市场当中的资本运作来完成快速的跨越和转变。旅游业作为云南的重要支柱产业,所以在混合所有制改革、行业并购重组的背景下,云旅股份作为云南省旅游业的代表企业,恰逢华侨城进入混改重组的背景下,对云旅股份的的估值具有重要意见。在上市公司的发展过程中,特别是在有重大资产重组或股权转让的情况下,公司的成长能力、盈利能力、偿债能力、估值等均会收到比较大的影响。本文选取了旅游类上市公司估值较有普遍性和可操作性的市销率(P/S)、市净率(P/B)、市盈率(P/E)相对估值方法,以及以绝对估值法计算的,通过WACC、自由现金流估值(FCFF),收益法的价值评估方法,对华侨城通过现金增资,战略重组后的云旅股份进行价值评估。本文以FCFF为云旅股份价值评估的方式,假设公司为永续经营,对公司WACC、未来经营预测、自由现金流量进行计算,在通过收益法最终得出公司市值,以及公司合理的股价。为云旅股份被华侨城重组后的公司价值,提供参考意义,同时使投资者的价值投资得到了必要的参考。本文从不同角度分析和预测了云旅股份的内在价值,最终对云旅股份的合理投资区间做出相对客观的评估,本文印证了云旅股份作为华侨城集团云南区域重要子公司在战略重组后公司价值的得以体现和增长的结论,对云旅股份投资者的判断和公司下一步投资决策,提供了一些参考和依据。也对央企进入地方国企混改、重组估值企业具有一定的借鉴意义。
【学位单位】：云南财经大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2018
【中图分类】：F592.6;F590.66
【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
第一章 绪论
    第一节 研究背景
    第二节 研究意义
    第三节 相关文献综述
        一、国外研究综述
        二、国内研究综述
    第四节 研究内容和方法
        一、研究内容与框架
        二、研究方法
第二章 股票估值理论与方法
    第一节 传统企业价值评估
    第二节 旅游企业价值评估
    第三节 估值方法的选择
第三章 旅游行业和云南旅游股份公司概况
    第一节 旅游行业背景
        一、旅游行业发展的现状
        二、云南省旅游行业受政策影响的发展趋势
        三、云南旅游行业市场分析
    第二节 云南旅游股份公司基本情况
        一、公司简介
        二、公司发展战略
        三、公司业务构成
第四章 云南旅游股份公司财务状况
    第一节 云南旅游股份公司的财务状况
        一、资产负债表分析
        二、现金流量表分析
        三、利润表分析
    第二节 云南旅游股份公司的财务绩效评价
        一、成长能力分析
        二、盈利能力分析
        三、偿债能力分析
        四、营运能力分析
第五章 云南旅游股份公司价值评估
    第一节 假设与财务预测
        一、盈利预测假设
        二、收入预测关键假设
    第二节 相对估值法分析
        一、市净率法估值
        二、市销率法估值
        三、市盈率法估值
    第三节 绝对估值法分析
        一、确定预测期
        二、确定折现率
        三、未来经营测算
        四、现金流预测
        五、收益法估值结果
        六、敏感性分析
    第四节 评价
第六章 结论
参考文献
致谢

【参考文献】

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本文编号：2843919