可转换债券转股对公司绩效影响的实证研究

发布时间：2020-05-08 14:52

【摘要】： 自从1998年以来,可转换债券在我国证券市场上发挥着越来越重要的作用,成为上市公司重要的融资工具之一。特别是2008年全球金融危机的爆发,使得世界主要金融市场受到严重破坏,也影响到中国的资本和金融市场。但是可转换债券以其特有的“上不封顶,下有保底”的性质,经受住考验,在金融大风暴中起到了“避风港”的作用,因此更加受到上市公司的青睐。大量研究表明发行可转换债券之后,公司绩效有一定程度的下滑,那么可转换债券转股之后的公司绩效表现也变成一个值得关注的问题。 本文主要运用规范研究和实证分析相结合的研究方法。首先对我国的可转换债券的转换制度和转股情况进行了梳理,在资本结构理论、公司治理理论和风险管理理论的基础上做了系统分析,对可转换债券转股有了更全面的认识。本文的实证部分,选取在2002～2009期间、一年内累计转股比率超过50%的、非金融行业发行的33只可转换债券作为样本,主要利用主成分分析法计算出所选样本转股前、后三年的公司绩效综合值；接着运用符号等级检验法分别从整体上和产业性质角度配对检验了转股前后三年的公司绩效变动情况。研究表明：(1)从整体上来看,可转换债券转股之后,公司绩效有明显的变动,公司绩效表现出上升的趋势,所以认为可转换债券转股能够改善公司绩效,同理论分析的结果相一致；(2)从产业性质角度来看,在可转换债券转股之后,第二产业的公司绩效有明显上升趋势,而第三产业的公司绩效却几乎没有变动,本文认为导致此结果可能与公司规模和样本数量过少有关。 本文所做研究丰富了关于可转换债券转股与公司绩效关系的实证研究,使发行公司充分认识到可转换债券转股之后公司绩效的变动情况,有利于激励发行公司实施积极的转股政策促使可转换债券转股成功,获得更好的公司业绩。
【学位授予单位】：东北林业大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2010
【分类号】：F832.51;F272

【参考文献】

相关期刊论文 前10条

1 刘颖瑜;浅析可转换债券融资与公司资本结构优化[J];安徽电力职工大学学报;2002年02期

2 马艳;浅析可转换债券的利与弊[J];甘肃省经济管理干部学院学报;2001年02期

3 刘亚铮;龙娇;;我国上市公司可转换债券融资方式应用效果研究[J];湖南经济管理干部学院学报;2006年01期

4 张竞芳;论可转换公司债券的转换制度[J];河南教育学院学报(哲学社会科学版);2002年03期

5 干胜道,庄军;债转股与可转换债券转股的比较研究[J];经济问题探索;2001年10期

6 丁孜山;关于可转换债券与企业资本结构[J];福建金融管理干部学院学报;2004年03期

7 张洁;;从融资视角探讨可转换债券问题[J];金融理论与实践;2007年04期

8 陈平平;;可转换债券对优化公司资本结构的影响[J];技术经济与管理研究;2007年01期

9 廖增毅;;论可转换公司债券融资的利弊[J];科技情报开发与经济;2007年21期

10 王冬年;丁玉霞;刘晓敏;;可转债转股价向下修正条款解析[J];会计之友(上旬刊);2010年01期

相关硕士学位论文 前4条

1 钱芳;可转换债券与资本结构、公司业绩的关系研究[D];首都经济贸易大学;2007年

2 汤晶;可转债发行公司绩效及其对转股行为的影响[D];湖南大学;2007年

3 侯俊美;上市公司增发、配股与可转换债券再融资的绩效研究[D];北京交通大学;2007年

4 肖美玉;我国可转债投资者非理性转股行为研究[D];中南大学;2008年

，

本文编号：2654823