上证综合指数波动性研究与投资资金管理

发布时间：2020-06-01 13:55

【摘要】： 证券指数是对市场总体规模综合反映,对指数波动性研究是对指数趋势的判断,是进行股票投资的前提条件。投资资金的管理涉及到投资时间以及投资资金的仓位控制。指数波动性大小、投资资金的管理研究与投资风险控制及投资收益率大小相关,历来为股市投资研究的重点。本文研究对象为我国上海证券市场综合整体情况反映的上证综合指数,对其研究是一项投资中国股市分享中国经济发展成果的战略性研究工作。 目前的投资理论中含有波动性概念的有道氏理论、艾略特波浪理论、江恩理论、经济周期理论、资金成交量推动理论等,在波动性投资理论的基础上,逐渐形成了波动预测方法,如简单移动平均数、MACD理论、KDJ技术指标、BOOL指标。上述波动预测方法,是根据单一影响波动的价格变化趋势因素进行预测。 本文在总结前人研究成果的基础上,建立指数波动预测组合模型,该模型在考虑指数自身运动趋势影响因素的基础上,引入影响指数波动中能够被量化表示的时间因素、流通市值因素、经济总量因素、交易资金因素、利率和市盈率因素,建立非线性回归组合模型。 在上述指数波动预测组合模型的基础上,本文用高斯-牛顿法对历年来上证指数数据及主要影响因素的数据采用非线性最小二乘法进行拟合,获得了上证指数波动组合模型的系数,用指数波动组合模型对上证指数进行了实证分析。 本文进一步结合上证指数波动组合模型对建立资金管理模式进行了探讨,对于资金管理模式的资金适用范围、其它辅助条件进行了分析,对国内证券市场及上证指数未来走势进行了展望。
【图文】：

第一章 概述4图 1－1 上证指数波动图1.3 上证指数波动与投资收益对指数波动性研究就是对股票市场的趋势的判断，是进行股票投资决策的前提条件，指数波动性大小研究和投资的风险与收益密切相关，因而股市波动性研究历来成为股市投资研究的重点。对指数波动性研究可以直接服务于以指数为标的进行投资，例如股指期货类的投资活动。根据一些理论及后人的多次统计，一个市场中约75%的个股的走势是与大盘指数高度正相关的，因此，对指数波动性研究可以直接应用于于以个股为标的投资活动，资金管理模式就是根据指数风险系数来决定仓位高低，从而规避投资风险，获得良好的投资收益。作为我国上海证券市场综合整体情况反映的上证综合指数，和其它股票市场综合指数一样受到各种因素的影响，作为一个新兴的证券市场，其波动性较欧美证券市场更为活跃，对于上证综合指数波动性研究是一项为投资中国股市，分享中国改革开放三十年来的经济成果的战略性研究工作。1.4 本文研究的内容和创新点本文研究的目的是通过对经典的证券波动理论中提取影响股市波动中能够被量化表示的主要因素，建立基于经典理论的证券波动组合模型，通过对国内上

指数波动组合模型结合波浪理论(Wave Principle)采用江恩线的数学表达，在X轴上建立时间，，在Y轴建立价格，采用江恩线的基本比率为1：1，即一个单位时间对应一个价格单位。江恩线的基准点是以波浪划分为前提的，图3－5是上证指数波动的波浪划分，这种划分方式未考虑1994年7月份以前指数数据，此前时图3－5 上证指数波动波浪划分图间上证指数由于规模较小、波动幅度较大、波动周期较短。图3－6至图3－8是上证指数波动的江恩线表达，I浪的起始时间取1994年7月29日，即上证综指创下325.89低点日，取I0＝325.89；II浪的起始时间取2001年6月14日，即上证综指创下
【学位授予单位】：天津大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2007
【分类号】：F832.51;F224

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本文编号：2691582