私募股权基金在中国现行金融体制下投资方式的选择

发布时间：2020-08-24 16:48

【摘要】： 私募股权基金是一种创新型的投资工具,用于对非上市企业进行股权投资。私募股权基金在我国的发展尚属初级阶段,在实践与发展中存在许多问题和障碍。目前的经济形势与资本环境又给私募股权基金带来了新机遇与挑战。文章首先吸收了国内外对私募投资基金的研究成果,在此基础上,介绍了私募股权基金的涵义及运作机制；接着考察了国内私募股权基金的现状。基于经济、金融全球化的背景,从国内经济和金融市场发展实际出发,来观察和分析私募股权基金在我国的投资方式和一些新的动向,特别是其中带有根本性的制度与环境问题。并着重分析了国内私募股权基金运作过程中存在的问题。通过对在香港上市的蒙牛乳业(2319.HK)案例,着重阐述了蒙牛乳业的融资历程与摩根、英联和鼎辉三家国际机构的权益投资行为。私募股权投资的重要环节是目标企业的价值发现和筛选,所以介绍了私募股权基金在进行投资时的四个流程：寻找投资者,筛选和投资项目,创造价值和安全退出；提出在筛选项目时进行项目价值估价与风险控制的模型。引用比较了美国加州大学提出的WESTON模型。通过以上模型综合评估项目的优劣程度,从而判断投资的风险大小,可行性和预期收益,从而在科学的基础上保证私募投资的正确决策最后通过模型在理论上解决了私募股权基金在具体进行项目筛选时的问题。本文仔细分析了私募股权基金组建、募资、投资、退出中存在的法制和政策环境问题：如法律、法规不健全；已有的法律、法规以及政策体系相互矛盾、前后矛盾；税负过高等等。以及资金来源局限导致基金规模实力欠缺；政府主导性过强导致投资不合理和资本市场不发达导致退出不畅等障碍。提出了扩大我国私募股权基金的资金来源及建立多渠道私募股权基金的退出机制等创想。本文主要运用了综合归纳与案例分析相结合的研究方法。在当前复杂的市场、法律环境下,本土私募股权基金自身存在哪些缺陷,应如何突破障碍、如何在纷繁复杂的市场中找到自己的位置,进而发展成为在国内乃至国际上具有竞争力、影响力的创业投资主体是本文期待解读的课题。
【学位授予单位】：北京交通大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2010
【分类号】：F832.5

【引证文献】