基于限售股解禁下的我国股票市场供求关系研究
发布时间：2021-08-12 22:25
我国的证券市场是一个新兴加转轨的市场,在股权分置状态下,供求关系没有得到充分体现。随着股权分置改革的全面展开,股权分置改革所产生的问题和矛盾也伴随着股市的大幅下跌而被市场各界所关注,尤其是限售股解禁所带来的大规模扩容被认为是市场运行的重要压力。文章首先结合新股发行从解禁规模及类型构成等角度分析了限售股解禁,从持股成本、估值水平等角度分析了影响限售股股东减持的因素;其次以流通市值作为因变量构建股票需求模型,对1999-2008年的年度数据进行了回归分析,并引入限售股解禁的相关变量对2005年12月到2008年12月的季度数据进行了回归分析;最后,分别以中国证券登记结算公司披露的“大小非”减持数据和股票需求模型测算了2009年和2010年的沪深两市流通市值和股票需求。研究结果显示,市场扩容压力主要来自限售股集中解禁后的减持行为以及新股密集发行,是扩容步伐超过了资金供给的增长速度进而导致了股票市场的供求失衡。股票需求主要受资金供给的影响,与经济增长的关联度不高,对实际利率和和名义利率不敏感,M0和居民储蓄存款分别对股票需求有显著的正效用和负效用。在引入限售股解禁变量并对季度数据进行回归分析发...
【文章来源】：合肥工业大学安徽省 211工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：65 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
致谢
第一章 绪论
1.1 研究对象、研究背景和选题意义
1.1.1 研究对象
1.1.2 研究背景
1.1.3 选题意义
1.2 全文结构和研究方法
1.2.1 结构安排
1.2.2 研究方法
1.3 主要创新与不足之处
1.3.1 主要创新
1.3.2 不足之处
第二章 股票市场供求关系相关理论的研究综述
2.1 国外研究综述
2.2 国内研究综述
2.3 对国内外相关研究的评论
第三章 股票市场供求关系概述
3.1 对股票市场的供给与需求分析
3.1.1 对股票市场的供给分析
3.1.2 对投资者的需求分析
3.2 股票市场的供求平衡与价格形成机制
3.3 我国股票市场供求关系现状
第四章 限售股解禁总量及其构成分析
4.1 限售股解禁总量及时间分布特征
4.2 限售股解禁的类型分析
4.2.1 股改限售股解禁分析
4.2.2 首发限售股解禁分析
第五章 限售股解禁后的减持分析
5.1 重要股东二级市场减持现状
5.2 限售股股东减持的因素分析
5.2.1 限售股股东持股成本
5.2.2 减持规模与解禁规模的相关性分析
5.2.3 减持事件与指数收益的相关性分析
5.2.4 估值水平与资本回报率
第六章 限售股解禁背景下的股票需求实证研究
6.1 股票需求与宏观经济和资金供给
6.1.1 股票需求与宏观经济
6.1.2 股票需求与资金供给
6.2 股票需求实证研究
6.2.1 指标选择和模型设计
6.2.2 年度数据实证结果分析
6.2.3 季度数据实证结果分析
6.2.4 对实证结果的理论解释
6.3 对2009 年和2010 年股票供求关系的预测
第七章 主要结论和政策建议
7.1 主要结论
7.2 政策建议
参考文献
攻读硕士学位期间科研成果
【参考文献】：
期刊论文
[1]当前我国股市供求变化分析[J]. 贺强. 价格理论与实践. 2007(07)
[2]中国股市个体投资者羊群行为影响因素分析[J]. 李新路,韩志萍. 中央财经大学学报. 2007(06)
[3]货币政策应对股票价格波动的策略研究[J]. 段进,曾令华,朱静平. 财经理论与实践. 2007(02)
[4]限售股权定价的实证检验[J]. 彭莉,张鼎祖,伍建筑. 财经理论与实践. 2007(01)
[5]股票供给曲线凸现向后弯曲与理性投资决策[J]. 张启智. 北京工商大学学报(社会科学版). 2007(01)
[6]大宗股权定价的实证检验[J]. 徐信忠,黄张凯,刘寅,薛彤. 经济研究. 2006(01)
[7]我国基金投资者的处置效应——基于交易帐户数据的持续期模型研究[J]. 王美今. 中山大学学报(社会科学版). 2005(06)
[8]从我国股市资金供求看国有股全流通[J]. 张晖. 社会科学论坛. 2005(10)
[9]从供求关系解读股票交易价格[J]. 袁丽胜. 经济问题探索. 2005(08)
[10]中国股市政策市中的正反馈交易机制[J]. 骆颖,何小锋. 经济经纬. 2005(02)
本文编号：3339189
【文章来源】：合肥工业大学安徽省 211工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：65 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
致谢
第一章 绪论
1.1 研究对象、研究背景和选题意义
1.1.1 研究对象
1.1.2 研究背景
1.1.3 选题意义
1.2 全文结构和研究方法
1.2.1 结构安排
1.2.2 研究方法
1.3 主要创新与不足之处
1.3.1 主要创新
1.3.2 不足之处
第二章 股票市场供求关系相关理论的研究综述
2.1 国外研究综述
2.2 国内研究综述
2.3 对国内外相关研究的评论
第三章 股票市场供求关系概述
3.1 对股票市场的供给与需求分析
3.1.1 对股票市场的供给分析
3.1.2 对投资者的需求分析
3.2 股票市场的供求平衡与价格形成机制
3.3 我国股票市场供求关系现状
第四章 限售股解禁总量及其构成分析
4.1 限售股解禁总量及时间分布特征
4.2 限售股解禁的类型分析
4.2.1 股改限售股解禁分析
4.2.2 首发限售股解禁分析
第五章 限售股解禁后的减持分析
5.1 重要股东二级市场减持现状
5.2 限售股股东减持的因素分析
5.2.1 限售股股东持股成本
5.2.2 减持规模与解禁规模的相关性分析
5.2.3 减持事件与指数收益的相关性分析
5.2.4 估值水平与资本回报率
第六章 限售股解禁背景下的股票需求实证研究
6.1 股票需求与宏观经济和资金供给
6.1.1 股票需求与宏观经济
6.1.2 股票需求与资金供给
6.2 股票需求实证研究
6.2.1 指标选择和模型设计
6.2.2 年度数据实证结果分析
6.2.3 季度数据实证结果分析
6.2.4 对实证结果的理论解释
6.3 对2009 年和2010 年股票供求关系的预测
第七章 主要结论和政策建议
7.1 主要结论
7.2 政策建议
参考文献
攻读硕士学位期间科研成果
【参考文献】：
期刊论文
[1]当前我国股市供求变化分析[J]. 贺强. 价格理论与实践. 2007(07)
[2]中国股市个体投资者羊群行为影响因素分析[J]. 李新路,韩志萍. 中央财经大学学报. 2007(06)
[3]货币政策应对股票价格波动的策略研究[J]. 段进,曾令华,朱静平. 财经理论与实践. 2007(02)
[4]限售股权定价的实证检验[J]. 彭莉,张鼎祖,伍建筑. 财经理论与实践. 2007(01)
[5]股票供给曲线凸现向后弯曲与理性投资决策[J]. 张启智. 北京工商大学学报(社会科学版). 2007(01)
[6]大宗股权定价的实证检验[J]. 徐信忠,黄张凯,刘寅,薛彤. 经济研究. 2006(01)
[7]我国基金投资者的处置效应——基于交易帐户数据的持续期模型研究[J]. 王美今. 中山大学学报(社会科学版). 2005(06)
[8]从我国股市资金供求看国有股全流通[J]. 张晖. 社会科学论坛. 2005(10)
[9]从供求关系解读股票交易价格[J]. 袁丽胜. 经济问题探索. 2005(08)
[10]中国股市政策市中的正反馈交易机制[J]. 骆颖,何小锋. 经济经纬. 2005(02)
本文编号：3339189
本文链接：https://www.wllwen.com/guanlilunwen/zhqtouz/3339189.html
