风险与收益的关系 ——基于中国股市的实证研究

发布时间：2022-02-25 04:33

　　随着一系列改革政策的实施,中国股市于2007年出现了空前的繁荣景象,由此吸引了大量投资者的进入。对于投资者而言,理性的投资决策是建立在认清报酬和风险合理关系的基础之上,若做到这一点,具备科学的风险和收益的理论工具显得十分重要。资本资产定价模型就是研究风险和收益关系的主要理论,但是,一系列的实证研究表明该模型并不能解释资本市场上的“异象”,人们开始探索其他解释收益的风险因子,便出现了三因子模型、动态的资本资产定价模型,并实证了这些模型的适用性,那么什么是三因子模型、动态的资本资产定价模型,他们在中国资本市场上的适用性如何,能不能反映中国资本市场上风险和收益的变动关系,这些都是人们探讨的热点问题。本文选取了股权分置改革这个对中国资本市场上有特殊意义的事件作为切入点,主要采用对比分析法实证资产定价模型的适用性。首先,本文选取截至到1996年12月31日已上市的沪市A股为研究对象,以2005年4月29日为实质性股权分置改革分界点,分析比较股改前后三因子模型的市场拟合情况,并以此检验股权分置改革对市场效率改进的效果。实证结果显示:股权分置改革后三因子模型在截距上全部无异于0,25组合均没有超常收... 

【文章来源】：山西大学山西省

【文章页数】：44 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
中文摘要
ABSTRACT
引言
    1 研究目的
    2 国外研究现状
    3 国内研究现状
    4 主要研究方法、研究内容及创新之处
第一章 模型介绍
    1.1 静态资本资产定价模型
        1.1.1 资本资产定价模型
        1.1.2 Fama-French三因子模型
    1.2 动态资本资产定价模型
        1.2.1 条件资本资产定价模型的内容
        1.2.2 对条件资本资产定价模型的实证检验
第二章 样本选择和研究设计
    2.1 样本选择
        2.1.1 样本选择
        2.1.2 所选样本的特征
    2.2 研究设计
        2.2.1 Fama-French三因子模型中变量设计
        2.2.2 条件资本资产定价模型中相关变量设计
第三章 实证结果与分析
    3.1 三因子模型的实证结果
        3.1.1 SIZE和BM效应检验
        3.1.2 Fama-French三因子模型在股改前后的实证结果
    3.2 条件资本资产定价模型的实证结果
        3.2.1 横向角度即3-β模型的实证结果
        3.2.2 纵向角度的实证结果
第四章 结论
    4.1 主要结论
    4.2 研究不足及展望
参考文献
附录
研究生期间成果
致谢
个人情况和联系方式


【参考文献】：
期刊论文
[1]Fama-French三因子模型与股权分置改革效应研究[J]. 廖理,沈红波.  数量经济技术经济研究. 2008(09)
[2]股票的权益比、账面市值比及其公司规模与股票投资风险——以上海证券市场的10只上市公司股票投资风险为例[J]. 石予友,仲伟周,马骏,陈燕.  金融研究. 2008(06)
[3]配股对股票长期收益的影响：基于改进三因子模型的研究[J]. 毛小元,陈梦根,杨云红.  金融研究. 2008(05)
[4]上市公司股权分置改革效应的实证研究[J]. 林乐芬,展海军.  南京大学学报（哲学.人文科学.社会科学版）. 2007(06)
[5]股权分置改革对上市公司经营绩效的影响[J]. 胡珍全,唐军.  南方金融. 2007(02)
[6]股权分置改革效应的实证分析[J]. 丁守海.  经济理论与经济管理. 2007(01)
[7]股权分置改革与股票市场价值相关性研究[J]. 杨善林,杨模荣,姚禄仕.  会计研究. 2006(12)
[8]股权分置改革对上市公司每股收益以及对市场有效性影响的实证分析[J]. 王勇智.  市场论坛. 2006(04)
[9]资产的理性定价模型和非理性定价模型的比较研究——基于中国股市的实证分析[J]. 吴世农,许年行.  经济研究. 2004(06)
[10]中国股市价值反转投资策略有效性实证研究[J]. 肖军,徐信忠.  经济研究. 2004(03)

硕士论文
[1]条件资本资产定价模型及在中国股市的实证检验[D]. 王磊.对外经济贸易大学 2007
[2]中国股票市场单变量条件资本资产定价模型实证检验[D]. 高景.对外经济贸易大学 2006
[3]条件资本资产定价模型与股票收益率的横截面模式——中国股票市场的实证研究[D]. 鹿波.对外经济贸易大学 2005



本文编号：3643749