沪港通对沪市波动性影响研究

发布时间：2025-05-26 23:55

　　沪港通,即沪港股票市场交易互联互通机制,指两地投资者委托上交所会员或者联交所参与者,通过上交所或者联交所在对方所在地设立的证券交易服务公司,买卖规定范围内的对方交易所上市股票。沪港通是我国深化资本市场改革的重要举措之一,是我国资本市场尤其是股票市场发展历程中里程碑式的事件。沪港通对沪市波动性影响研究对于认知全球经济一体化下的风险变化,促进股市长期健康发展,加快我国金融市场开放步伐具有重要的理论意义和实践意义。本文选取了2012年11月17日到2015年4月10日沪港两市相关指数和沪港通资金额度使用等数据样本,主要采用了描述性统计分析、回归分析、VAR模型和GARCH模型等方法对沪港通推出前后的波动特征进行描述和比较,结果显示沪港通促使沪市波动率在短期内发生了结构性异变,增大了沪市的波动性。在此基础上,本文分别从沪港两市联动视角和沪市内部传导机制视角研究了沪港通改变沪市波动性的途径。实证结果显示沪港通未能增强两市之间的均值溢出效应,沪市在沪港通后并没有增强对港市定价的学习进而平抑波动。沪港通通过两市货币结算加大了沪市的汇率风险,而联通机制也增强了沪港两市间的波动性溢出。此外,资金通过沪港通...

【文章页数】：67 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

图4-1模型稳健性检验Fig.4-1Modelrobustnesstest

“深港通”对沪深港三市波动联动性影响研究28图4-1模型稳健性检验Fig.4-1Modelrobustnesstest4.4.5基于SVAR模型的脉冲响应接下来进行脉冲响应分析，目的在于分析上海股市、深圳股市和香港股市的波动率受到每个独立股市的冲击影响，并且分析冲击方向和强度。结....

图4-2港市受沪市和深市波动冲击的脉冲响应图

“深港通”对沪深港三市波动联动性影响研究28图4-1模型稳健性检验Fig.4-1Modelrobustnesstest4.4.5基于SVAR模型的脉冲响应接下来进行脉冲响应分析，目的在于分析上海股市、深圳股市和香港股市的波动率受到每个独立股市的冲击影响，并且分析冲击方向和强度。结....

图4-4深市受港市和沪市波动冲击的脉冲响应图

“深港通”对沪深港三市波动联动性影响研究30图4-4深市受港市和沪市波动冲击的脉冲响应图Figure4-4ImpulseResponseChartofShenzhenStockMarketAffectedbytheFluctuationofHongKongStockMarketa....

本文编号：4047178