招商蛇口并购中航善达绩效评价研究
发布时间：2023-03-07 18:25
在我国经济从高速发展向高质量发展转变的背景下,我国经济发展的增速放缓,房地产行业的发展势头亦随之放缓。然而房地产行业与民生密切相关,在我国经济发展中具有重要地位,房地产行业的发展备受关注。房地产行业的竞争向来比较激烈,在激烈的竞争中实力强的企业逐渐站稳脚跟,实力较弱的企业只能被排挤出局或者被大企业收购吞并,因此,房地产企业间的并购活动层出不穷。国资委主管的国有房地产企业并购热情同样高涨,央企之间强强联手的案例屡见不鲜,给房地产行业和资本市场制造了很多话题。在这样的现实背景下,关注央企房地产并购活动中具有典型性的案例并研究这样的并购案例中绩效发生的变化,能够为后续类似企业之间的并购提供指导。本文选取了招商蛇口并购中航善达这一案例,此案例的特殊之处在于这是一笔罕见的“A股上市公司收购A股上市公司”的交易。此次并购除了现金支付外,招商蛇口还将旗下物业子公司招商物业分拆出来与中航善达进行换股,最终获得中航善达的控制权,也实现了招商物业的A股上市。本文基于本次并购活动究竟给并购企业和众多利益相关者带来了怎样的效果这一问题,结合利益相关者理论、战略协同效应理论等,利用事件研究法、财务指标法、绩效棱...
【文章页数】：68 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
第1章 绪论
1.1 研究背景和意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 文献综述
1.2.1 并购的动因研究
1.2.2 影响并购绩效的因素
1.2.3 并购绩效评价方法
1.2.4 文献述评
1.3 研究内容和研究方法
1.3.1 研究内容
1.3.2 研究方法
1.4 论文的主要贡献
第2章 相关概念及理论基础
2.1 相关概念
2.1.1 并购的概念
2.1.2 并购绩效评价
2.1.3 绩效棱柱法
2.2 理论基础
2.2.1 利益相关者理论
2.2.2 战略协同效应理论
2.2.3 战略规划理论
2.2.4 信号传递理论
第3章 招商蛇口并购中航善达案例介绍
3.1 并购双方企业基本情况
3.1.1 招商蛇口基本情况
3.1.2 中航善达基本情况
3.1.3 并购双方基本财务状况和经营状况
3.2 招商蛇口并购中航善达的动因分析
3.2.1 响应推进央企战略性重组的政策
3.2.2 提高公司资产管理能力
3.2.3 提升物业管理业务竞争力
3.3 招商蛇口并购中航善达方案
3.3.1 现金购买中航善达股份
3.3.2 股权认购股份
3.4 招商蛇口并购中航善达的特别之处
3.4.1 分拆招商物业,以股换股谋上市
3.4.2 国资委控股下并购重组完成迅速
第4章 招商蛇口并购中航善达市场绩效和财务绩效评价
4.1 基于事件研究法的市场绩效评价
4.1.1 窗口选择与数据处理
4.1.2 计算超额收益率与累计超额收益率
4.2 基于财务指标法的财务绩效评价
4.2.1 偿债能力分析
4.2.2 盈利能力分析
4.2.3 营运能力分析
4.2.4 发展能力分析
第5章 招商蛇口并购中航善达综合绩效评价
5.1 绩效棱柱法下绩效评价指标体系构建
5.1.1 指标选取
5.1.2 权重设计
5.2 绩效棱柱法下并购绩效指标分析
5.2.1 股东角度指标分析
5.2.2 债权人角度指标分析
5.2.3 职员角度指标分析
5.2.4 政府角度指标分析
5.2.5 客户角度指标分析
5.3 绩效棱柱法下并购绩效综合评价
5.3.1 基于熵值法的指标赋权计算
5.3.2 综合绩效评价结果分析
第6章 研究结论和启示
6.1 研究结论
6.1.1 绩效评价结果对比
6.1.2 研究结论
6.2 研究启示
6.2.1 设计具有战略意义的并购方案
6.2.2 加快物业业务与原有房地产业务的整合
6.2.3 利用自身特有优势带动利润增长
6.2.4 借助政策力量顺利推进并购活动
6.2.5 关注多方利益相关者的并购绩效
6.3 研究展望
参考文献
致谢
本文编号：3757665
【文章页数】：68 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
第1章 绪论
1.1 研究背景和意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 文献综述
1.2.1 并购的动因研究
1.2.2 影响并购绩效的因素
1.2.3 并购绩效评价方法
1.2.4 文献述评
1.3 研究内容和研究方法
1.3.1 研究内容
1.3.2 研究方法
1.4 论文的主要贡献
第2章 相关概念及理论基础
2.1 相关概念
2.1.1 并购的概念
2.1.2 并购绩效评价
2.1.3 绩效棱柱法
2.2 理论基础
2.2.1 利益相关者理论
2.2.2 战略协同效应理论
2.2.3 战略规划理论
2.2.4 信号传递理论
第3章 招商蛇口并购中航善达案例介绍
3.1 并购双方企业基本情况
3.1.1 招商蛇口基本情况
3.1.2 中航善达基本情况
3.1.3 并购双方基本财务状况和经营状况
3.2 招商蛇口并购中航善达的动因分析
3.2.1 响应推进央企战略性重组的政策
3.2.2 提高公司资产管理能力
3.2.3 提升物业管理业务竞争力
3.3 招商蛇口并购中航善达方案
3.3.1 现金购买中航善达股份
3.3.2 股权认购股份
3.4 招商蛇口并购中航善达的特别之处
3.4.1 分拆招商物业,以股换股谋上市
3.4.2 国资委控股下并购重组完成迅速
第4章 招商蛇口并购中航善达市场绩效和财务绩效评价
4.1 基于事件研究法的市场绩效评价
4.1.1 窗口选择与数据处理
4.1.2 计算超额收益率与累计超额收益率
4.2 基于财务指标法的财务绩效评价
4.2.1 偿债能力分析
4.2.2 盈利能力分析
4.2.3 营运能力分析
4.2.4 发展能力分析
第5章 招商蛇口并购中航善达综合绩效评价
5.1 绩效棱柱法下绩效评价指标体系构建
5.1.1 指标选取
5.1.2 权重设计
5.2 绩效棱柱法下并购绩效指标分析
5.2.1 股东角度指标分析
5.2.2 债权人角度指标分析
5.2.3 职员角度指标分析
5.2.4 政府角度指标分析
5.2.5 客户角度指标分析
5.3 绩效棱柱法下并购绩效综合评价
5.3.1 基于熵值法的指标赋权计算
5.3.2 综合绩效评价结果分析
第6章 研究结论和启示
6.1 研究结论
6.1.1 绩效评价结果对比
6.1.2 研究结论
6.2 研究启示
6.2.1 设计具有战略意义的并购方案
6.2.2 加快物业业务与原有房地产业务的整合
6.2.3 利用自身特有优势带动利润增长
6.2.4 借助政策力量顺利推进并购活动
6.2.5 关注多方利益相关者的并购绩效
6.3 研究展望
参考文献
致谢
本文编号：3757665
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