寿险公司股权投资信用风险度量

发布时间：2018-03-27 23:34

  本文选题：寿险公司　切入点：股权投资信用风险　出处：《湖南大学》2014年硕士论文

【摘要】：近几年来，我国保险业的发展非常迅速，而且国外的保险公司也开始进入中国，这就使我国保险业的竞争变得非常激烈。保险公司的盈利主要靠承保利润和投资收益，但是随着我国保险行业竞争越来越激烈，保险公司在承保业务方面的盈利空间已经越来越小，其收益越来越依赖于投资。另一方面，我国监管部门对保险公司投资的监管逐渐放松，这意味着保险公司今后会将更大规模的保险资金用于投资，以获得更高的收益，，但是在加大投资的同时，保险公司面临的投资信用风险也会随之加大。 寿险公司的信用风险主要有三种：再保险信用风险、应收保费信用风险和投资信用风险。在实务中，寿险公司的再保险信用风险和应收保费信用风险都很小。寿险公司银行存款和债权型投资的信用风险也很小，其主要的信用风险来自于股权型投资的信用风险。因此本文尝试对寿险公司股权投资信用风险进行度量。 最常用的信用风险度量模型有Creditmetrics模型、Creditrisk+模型、KMV模型和Credit Portfolio View模型。本文对这四个模型做了详细的比较分析，发现KMV模型最适用于寿险公司股权投资信用风险的度量。资产组合中资产间的风险相关性可以用Copula函数来描述，GARCH模型能够非常有效地刻画资产收益率及其波动性，因此Copula-GARCH模型能够较好地用于股权投资组合股权收益率波动性的度量。将Copula-GARCH和KMV模型相结合，就可以得到更为优化的寿险公司股权投资信用风险度量模型Copula-GARCH-KMV模型。 本文选取了某寿险公司作为研究对象，并选择其投资金额排前四位的股权进行信用风险度量。根据这四支股权对应股票在过去一年的收盘价，再利用Copula-GARCH-KMV模型，可以分别求出考虑了违约相关性的各支股权的违约概率。测算结果表明，该寿险公司面临着一定的股权投资信用风险，因此需要对其股权投资信用风险进行管理。最后，本文根据寿险公司股权投资的特点，提出了几点股权投资信用风险管理建议。
[Abstract]:杩戝嚑骞存潵,鎴戝浗淇濋櫓涓氱殑鍙戝睍闈炲父杩呴

本文编号：1673780