上市公司产业资本并购的动因与绩效研究

发布时间：2020-06-15 22:02

【摘要】：在宏观经济增速下滑以及产业结构调整的背景下，国家出台多项政策鼓励行业兼并重组，驱动中国并购市场进入新的发展阶段，迎来崭新的发展机遇。在成长性要求以及竞争压力大推动下，上市公司成为产业并购的主力军。基于获得并购协同效应、增强市场竞争力、实现经营多元化等发展动机，上市公司发起产业并购，有效地提升了经营效益，实现了规模经济，创造了新的公司价值。国内外研究学者的诸多实证研究成果表明，依托资本市场进行产业并购、实现产业升级和技术创新是上市公司成长壮大的有效途径。医疗器械属于医疗健康产业的基础行业，与医药行业相比，在我国发展起步较晚但发展迅速，中小企业较多，市场竞争激烈，产品种类多，技术和市场壁垒高，国内外医疗器械公司普遍通过外延式并购实现内生增长。近几年我国医疗器械上市公司掀起了并购热潮，发生了大量的并购交易，而并购已被证明是国内外大型医疗器械公司发展壮大的重要手段。本文从产业并购的理论研究入手，阐述国内外关于产业并购动因以及并购绩效方面的研究成果。在理论研究基础上，本文介绍了影响我国医疗器械行业产业并购的特征及现状，分析行业竞争格局以及上市公司产业并购方面情况，研究上市公司进行产业并购的动因，同时对上市公司并购绩效进行统计分析，总结上市公司产业并购方面存在的问题。本文进一步选择医疗器械标杆公司新华医疗作为案例分析对象，着重研究新华医疗2009~2013年的产业并购，剖析并购动因，从资本市场表现以及财务业绩两个角度阐述新华医疗的并购绩效。通过对医疗器械上市公司产业并购以及新华医疗并购成长之路的研究，本文总结出指导医疗器械产业并购的建议，医疗器械上市公司应该在明确的发展战略下实施产业并购，合理利用公司股东及资本市场平台资源，优化产业结构，整合优质资源，提高上市公司的并购整合能力，注意并购过程中的财务风险控制，同时建立起产业并购与资本市场的良性互动机制。本文的研究成果，对今后我国医疗器械的产业并购以及发展提供了积极的现实指导意义。
【学位授予单位】：对外经济贸易大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F276.6;F271
【图文】：

器械,行业,增长率

第 3 章我国医疗器械行业产业并购现状分析医疗器械是指直接或者间接用于人体的仪器、设备、器具、体外诊断及校准物、材料以及其他类似或者相关的物品，涉及医药、机械、材料等多个领域，是一个技术密集以及资金密集型产业。在老龄化、城镇化趋势下，民营医院、保健中心、康复中心等新型医疗机构近几年如雨后春笋一般发展起来，与此同时，医院原有医疗器械设备正在逐步进行更新换代，中国医疗器械市场需求庞大。在改革开发三十多年来，行业取得了突飞猛进的发展，主营收入年均增长率约为 24.8%，是医药行业中发展最快的子行业， 2013 年医疗器械行业的收入规模已经突破 1800 亿元。根据前瞻产业研究院的报告，我国医疗器械市场规模已经跃升至世界第二位，尤其是多种中低端医疗器械产品方面，产量已居世界首位。

医疗器械产品,资讯,市场份额,数据来源

图 3.2 医疗器械产品分类的市场份额：Wind 资讯、国金证券研究所由于医疗器械产品直接应用于非健康人群，其安全性和有效性要求非001 质量体系中，医疗器械质量体系要求的 20 个要素中，对 11 个要素每一个分类的医疗器械产品适用不同的设计、认证和生产标准，企业线很难实现跨类别产品的生产，必须通过收购别的医疗器械生产企业场。医疗器械行业竞争激烈械行业正处于发展周期的早期，跟大多数行业一样，呈现出发展初期点，中小企业居多，集中度较为分散。我国的医疗器械市场庞大，但征十分明显，国内医疗器械产品主要以中低端产品为主，在高端产品，高端医疗器械市场基本上被外资跨国企业垄断。在中低端医疗耗材生产企业年销售收入在 2000 万元左右，企业数量多达 2 万家，而拥

【参考文献】