伟明环保公司发行可转换债券融资案例研究

发布时间：2025-06-28 06:21

　　可转换债券是同时具有股票和债券性质的金融衍生产品,是国际资本市场上普遍使用的中长期融资手段,1992年进入中国资本市场之后,深受融资公司和投资者的欢迎,发展得很快。我国学者对于可转债的融资动因,融资效果等相关研究已经做出很大贡献。可转换债券简称为可转债,作为一种衍生金融产品,它具有“债权”和“股权”的特性。它早期诞生于美国资本市场,随着市场的变化不断进行演变,逐渐趋于规范化。在国外,可转换债券发展时间长,市场比较完善,规则更加成熟,而在国内的发展时间还比较短,与其在国际市场上的作用相比较,国内市场上它的成熟度、风险防范以及发行规则的合理程度等多个维度都存在很大上升空间。中国发行的第一支可转债,是1992年的“宝安转债”,发行公司深圳宝安机场主要是参照美式期权的基本规则,由此开拓了我国可转债融资市场的新道路。相较于普通公司债券而言,可转债的操作灵活并且可以获得更多的投资收益。发行公司在获得融资的同时也能够显著降低企业的融资成本,延缓股权稀释,由此降低未来的偿付风险,减轻债务压力,因此很快可转换债券这种融资工具就得到融资公司和投资者的青睐。相比于国外的资本市场,我国的资本市场由于发展的时间较...

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【部分图文】：

图4-1 2015年-2020年6月伟明环保与行业均值资产负债率对比

如上表4-3所示,2015年-2020年6月伟明环保公司的资产负债率一直保持在40%上下波动,并且从2016年到2020年这四年的资产负债率都低于行业的均值。对比2015年-2020年6月伟明环保公司和行业均值,伟明环保公司一直保持着稳妥的经营战略,财务风险较低,在扩张的过程中也....

图5-1伟明环保正常收益率散点图

公式中:y代表伟明环保公司的实际日收益率,x代表上证指数收益率,a、b为x关于y回归的相关参数。用国泰安数据库下载伟明环保公司与上证指数各日收益率的数据,导入Excel中对110组原始数据进行线性拟合分析,从而得到回归方程:y=0.0125x+0.0018。即a=0.012,b=....

图5-2伟明环保窗口期超额收益率和累计超额收益率

把上表5-1得出的数据窗口期(-10,10)的超额收益率(AR)与累计超额收益率(CAR)的变化趋势表示成折线图,如图5-2:结合上文的表5-1和图5-2,发现伟明环保公司在2018年12月6日发布发行“伟明转债”公告的当日和前十个交易日内,公司的股价表现出波动幅度较大,导致累计....

图5-3 2017-08至2020-03的股票收盘价走势

伟明环保公司于2017年8月26日首次公开发行“伟明转债”预案公告,并于2018年7月4日公布收到中国证监会发审委暂缓表决的公告,2018年7月23日公布收到中国证监会发审委审核通过的公告。2018年12月7日正式公开发行为期六年的“伟明转债”,于2019年12月4日至2020年....

本文编号：4054558