信用衍生品CDO对金融市场稳定性的影响研究

发布时间：2018-12-14 03:48

【摘要】：文章主要研究欧洲信用衍生产品CDO(Collateralized Debt Obligation,担保债务凭证)的发行对金融市场稳定性的影响。文章对CDO的发行量、市场波动率及欧洲6月期无风险利率与金融市场稳定性的关系采用联合极值的方法,建立泊松计数模型,并做实证分析,结果显示:金融中介之间的联动效应会增加金融市场的系统性风险;CDO发行量仅与负的联合极值显著正相关,表明CDO发行量越大对金融稳定性冲击越大。CDO发行量与正的联合极值不相关,说明CDO对银行进行风险管理的积极作用有限。此外,信息不对称程度及无风险利率也会对金融市场的稳定性产生影响。
[Abstract]:This paper mainly studies the influence of the issuance of European credit derivatives (CDO (Collateralized Debt Obligation,) on the stability of financial markets. In this paper, a Poisson's counting model is established for the relationship between the issuance of CDO, market volatility, risk free interest rate in Europe and the stability of financial markets, and an empirical analysis is made. The results show that the linkage effect between financial intermediation will increase the systemic risk of financial market; CDO issuance is only positively correlated with the negative joint extremum, indicating that the larger the CDO circulation is, the greater the impact on financial stability. The CDO issue volume is not correlated with the positive joint extremum, indicating that CDO has limited positive effect on the risk management of banks. In addition, the degree of information asymmetry and risk-free interest rate will also affect the stability of financial markets.
【作者单位】： 暨南大学经济学院;
【基金】：国家社会科学基金项目“国际信用衍生品市场交易对手关联违约、流动性冲击与信用违约互换风险估值研究”(11BGJ013)
【分类号】：F831.5;F224

【参考文献】

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本文编号：2377860