境内外人民币汇率动态信息份额研究：兼论人民币定价权归属

发布时间：2021-12-11 17:05

　　本文基于分位数回归信息份额模型,使用2011年6月27日—2018年2月28日在岸和离岸市场人民币汇率,对境内外人民币汇率的动态信息溢出效应进行研究,以识别人民币定价权归属。研究发现,在岸和离岸市场信息份额溢出具有动态性。全样本情况下,离岸市场约在3/5分位数对上表现出对在岸市场的信息溢出,离岸市场并不拥有绝对的定价权。"8·11"汇改前,在岸市场在1/3分位数对上表现出对离岸市场的引导;汇改后,离岸市场表现出绝对的价格引导关系,在岸市场定价权削弱,但央行的汇率干预措施提升了在岸市场的汇率定价权。政策制定者应密切关注定价权的动态变化,通过市场建设、预期管理和风险管理等措施,牢牢把握人民币汇率定价权。

【文章来源】： 国际金融研究. 2019(10)北大核心CSSCI

【文章页数】：12 页

【文章目录】：
引言
一、文献综述
二、计量模型的构建
三、数据描述
四、实证结果与分析
    （一）全样本离岸市场信息份额
        1.均值回归的信息份额
        2.基于分位数回归的信息份额
    （二）汇改前后离岸市场的信息份额变化
        1.基于均值回归的信息份额
        2.基于分位数回归的信息份额
    （三）人民币汇率不同趋势下离岸市场的信息份额变化
        五、结论与政策建议


【参考文献】：
期刊论文
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本文编号：3535052