双重“黑天鹅”事件下汇率波动对石油公司财务业绩影响分析

发布时间：2025-05-19 23:50

　　 汇率风险一直是国际石油公司重要的风险因素,对原油购买、涉外经济贸易等经济活动将产生不同程度的影响。2020年以来,"黑天鹅"事件频发,新冠疫情暴发,原油价格暴跌,中美贸易恶化,地缘政治冲突不断。在全球经济大幅萎缩的情况下,国内外投资者纷纷涌向美元市场,避险情绪高涨,催生美元指数在波动上升中持续走强,多国本币兑美元货币贬值严重。在2020年初风云跌宕的汇率市场中,虽然国际石油公司都不同程度地收到了供需双侧的冲击,但其财务业绩受汇率波动的影响却产生显著差异。汇率波动风险通过资本融资风险、交易风险和经营风险3条路径影响国际石油公司财务业绩。本文通过观察分析2020年以来主要货币汇率波动情况,聚焦分析汇率风险对公司财务业绩影响,对我国石油公司如何适应汇率变化,加强公司规避汇率波动风险能力给出初步建议。

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【部分图文】：

图1 墨西哥国家石油一季度债务相关指标同比变化

受墨西哥比索严重贬值影响，墨西哥国家石油债务水平大幅提升（见图1），总债务大幅上涨7.81%。其中金融债是墨西哥国家石油债务结构中的主体部分，占比58.37%，涨幅24.24%。对比2019年一季度，金融债占总资产比率从103.40%迅速攀升至129.80%，让本已资不抵债的公司....

图2 墨西哥国家石油金融债

利率平价理论指出，汇率波动对利率变化产生间接影响。汇率的频繁波动是导致利率频繁波动的部分原因。根据墨西哥国家石油美元债季度数据显示，其平均久期从2018年的5.80跃升至2020年的12.30，涨幅达112.07%（见图2）。久期是衡量债券价格敏感度的主要指标，久期越大，对利率变....

图3 雪佛龙一季度部分财务指标同比变化

受益于美元升值带来的外汇收益，雪佛龙一季度财务业绩表现亮眼。截至2020年3月31日，雪佛龙实现净利润35.99亿美元，同比上涨35.86%（见图3）。数据显示，对比2019年同期，雪佛龙营业收入下降13.12%，公司净利润的增长归功于营业成本的大幅下降，同比下降12.44%。原....

图4 挪威国家石油一季度部分财务指标同比变化

截至2020年一季度，美元兑挪威克朗为10.5057，对比2019一季度的8.5779，挪威克朗同比贬值23.25%，对公司财务业绩形成一定负面影响。挪威国家石油一季度财报显示，公司税前利润为0.81亿美元，对比2019年一季度的48.81亿美元，同比大幅下跌98.40%（见图4....

本文编号：4046513