网络舆情对人民币汇率的冲击效应——基于中美贸易摩擦事件

发布时间：2025-05-29 02:14

　　 2018年中央经济工作会议上,政府强调把稳定外汇市场作为基本政策之一,但自美国总统特朗普上台以来,其展现出诸多个性化施政方式,并在2018年不顾中方劝阻,掀起中美贸易争端,这势必对外汇市场产生较大影响。因此,需进一步深化研究汇率变动的影响因素,从而有利于外汇市场的平稳健康运行。行为金融学理论表明市场并非完全理性,考虑到网络舆情蕴含市场的非基本面信息,其变化在一定程度上影响投资者行为,因此以中美贸易摩擦事件的网络舆情为研究对象,爬取新浪微博中关于中美贸易摩擦事件的文本,通过信息词典构建基于利好信息和利空信息的网络舆情信息指数。在分位数Granger因果检验的基础上,构建分位数向量自回归模型,研究网络舆情对人民币升值、平稳和贬值等不同阶段外汇市场的冲击效应。研究结果表明,网络舆情对不同阶段汇市的影响存在差异,对不同分位水平汇率的影响也不尽相同。①整体上,网络舆情对汇率的冲击呈现正负交替现象,个别分位点持续正向冲击,且尾部分位点的冲击明显强于中位点;②在人民币贬值阶段,舆情信息对汇率的冲击均较小且衰减较快,但尾部冲击异于其他分位点;③在人民币平稳阶段,利空信息对不同分位水平汇率的影响具有非对...

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【部分图文】：

图1 舆情信息指数构建流程

由图2可知，市场、经济、关税、影响、企业等词是微博文本里出现最多的词语，说明网民对中美贸易摩擦事件的讨论主要集中在市场经济和关税等问题上。图2中美贸易摩擦事件的舆情词云

图2 中美贸易摩擦事件的舆情词云

图1舆情信息指数构建流程(3)信息词典扩充。文本分析质量关键在于信息字典的选取，在已有研究中大连理工大学本体库得到较为广泛的应用，该词典将词语进行不同极性划分，并进行强度打分。考虑到微博中网络词汇具有浓厚的口语化特点，因此在大连理工大学本体库的基础上，加入汉语情感词极值表和Bo....

图3 各舆情信息指数的信息分值和占比示意图

通过以上流程得到单个文本的信息指数，将当天微博文本的所有舆情信息指数进行加总后取平均值，得到当天不同极性的舆情信息指数序列，将其绘制为图3。由图3可知，在信息分值和信息占比的比较中，利好信息明显高于利空信息，说明对于中美贸易摩擦事件，网民总体上持乐观态度。3理论和计量模型

图4“811汇改”后在岸人民币兑美元即期汇率走势

此外，为探讨网络舆情信息对不同阶段的外汇市场的冲击效应是否具有显著差异，本研究将样本期间的外汇市场划分为3个阶段，见表2，每个阶段外汇的走势见图5，蓝线、红线和绿线分别表示人民币贬值阶段、平稳阶段和升值阶段的中间价。图5样本期间在岸人民币兑美元即期汇率走势

本文编号：4048562