资本市场融资、经济增长与产业结构升级——基于中国省际面板数据的检验

发布时间：2025-08-12 21:23

　　 本文利用扩展柯布-道格拉斯生产函数,分析我国金融深化的背景下,利用多层次资本市场的不同渠道资本融资、经济增长以及产业结构升级之间的动态关系。文章利用29个省、市、自治区2006～2010年的面板数据,实证结果发现:多层次资本市场融资对经济增长具有显著的促进效应,但债券市场与FDI对经济增长的作用较弱。总量促进经济增长的背后,不同的融资渠道之间的相互作用不尽相同:银行信贷与债券对股票市场筹资存在显著的"溢出效应",FDI对股票市场筹资存在显著的"挤出效应",说明股票市场融资可以替代FDI在实体经济中的作用。随后对多层次资本市场与产业结构转型关系的数据进行实证。研究发现:股票融资、债券融资在一定程度上推动了中国的经济结构转型,但FDI与结构转型负相关,银行信贷与经济转型的关系不显著。

【文章页数】：8 页

【文章目录】：
引言
相关文献综述
多层次资本市场融资渠道与经济增长:一个模型的再解释
数据说明及实证方法
    一、变量与数据说明
        1. 被解释变量
        2. 不同筹资渠道指标
        3. 控制变量指标
    二、实证研究步骤
实证结果与分析
    一、面板单位根检验
    二、面板协整检验
    三、面板数据计量与估计
        1. 经济增长与不同融资渠道变量的关系
        2. 股票市场筹资与银行信贷、债券市场融资、FDI之间的挤出或溢出效应检验
        3. 产业结构变化与不同融资渠道变量之间关系检验
结论与相关政策建议
    1.大力发展股票市场建设, 弱化FDI的作用
    2.配套金融改革, 扩大与深化债券市场



本文编号：4059155