新兴企业特殊股权结构研究 ——以阿里巴巴为例
发布时间：2022-01-09 09:46
随着新兴企业的崛起,学术界和实务界普遍认识到新技术、独特的商业模式、具有企业家精神的创始人团队等要素在企业发展过程中开始发挥越来越重要的作用。在此基础上,本文认为一个值得探讨的问题是,在不同的企业发展阶段、在不同的经济发展阶段,不同生产要素在企业发展过程中动态调整如何会对公司治理产生重要影响。本文以阿里巴巴合伙人制度为例,研究其所采用的一种特殊的、具有不同投票权的股权结构。通过对这一案例的探讨,深入地研究了特殊股权结构在新兴企业盛行的原因、本质、对公司治理的影响,以及如何从宏观视角看待其特殊性。经过本文研究,得出如下主要的观点:（1）新兴企业的特殊股权结构是创始人团队与资金所有者之间,基于价值创造要素的一种制度设计,其主要现实成因是创始人团队与资金所有者之间的控制权博弈,创始人的企业家精神和威望、人力资本重要性凸显等非股权层面的因素是其辅助现实成因。（2）相对于不完全契约理论的假设前提,资金所有者相对经理人占据优势地位。本文认为,21世纪是知识经济时代,人力资本和技术要素应该纳入到不完全契约理论的框架中。本文通过借鉴一个关于公司制度选择的双边道德风险模型,提出了由资本与技术创新要素驱动...
【文章来源】：北京交通大学北京市 211工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：66 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
图２企业经济租金??
兴企业公司治理的借鉴意义，在当前鼓励创新创业的环境下更具有实践意义。??３．１．２上市历程介绍??阿里巴巴在资本市场的历程，如图３所示：??２００７年阿里巴巴网络?２０１３年阿里巴巴申请以??港交所上市?合伙人制度上市遭港交所拒绝?Ｉ＇、、．、??ｙ—飞?＃?＃?ｍ?＞??２０１２年阿里巴巴网络?２０１４年阿里巴巴??港交所退市?＠交所±市??图３阿里巴巴上市历程??Ｆｉｇｕｒｅ３?Ｔｈｅ?ｌｉｓｔｉｎｇ?ｐｒｏｃｅｓｓ?ｏｆ?ｔｈｅ?Ａｌｉｂａｂａ??（１）?２００７年阿里巴巴Ｂ２Ｂ子公司港交所上市。２００７年１１月６日，阿里巴巴??集团旗下Ｂ２Ｂ电子商务贸易平台阿里巴巴网络在港交所主板挂牌上市，代码??０１６８８．ＨＫ，发行价１３．５港元，首日开盘价３０港元，当日市值达１９９６亿港元，成??为中国互联网行业第一家市值超过２００亿美元的公司。然而上市后，阿里巴巴Ｂ２Ｂ??的股价表现不佳，自２００８年后一直低迷，直至私有化。??（２）?２０１２年阿里巴巴Ｂ２Ｂ子公司港交所退市［４２］。２０１２年２月２１日，阿里巴??巴集团向旗下港股上市公司阿里巴巴网络董事会提出私有化要约，拟以与发行价??持平的每股１３．５港元的价格回购公司股票。２０１２年６月２０日
案例分Ｗ??４案例分析??本章的分析思路，如图４所不，沿着特殊股权结构的现头成因、理论成因、??本质及其对公司治理的影响，逐步深入。本章的内容具体明确为以下四个子问题：??（１）
【参考文献】：
期刊论文
[1]双重股权结构下的中小投资者利益保护——基于Facebook收购WhatsApp的案例研究[J]. 李海英,李双海,毕晓方. 中国工业经济. 2017(01)
[2]独特公司治理机制对企业创新的影响——来自互联网公司双层股权制的全球证据[J]. 石晓军,王骜然. 经济研究. 2017(01)
[3]要素市场扭曲与中国创新生产的效率损失[J]. 白俊红,卞元超. 中国工业经济. 2016(11)
[4]合伙人制度与创业团队控制权安排模式选择——基于阿里巴巴的案例研究[J]. 郑志刚,邹宇,崔丽. 中国工业经济. 2016(10)
[5]企业控制权的获取和维持——基于创始人视角的多案例研究[J]. 王春艳,林润辉,袁庆宏,李娅,李飞. 中国工业经济. 2016(07)
[6]制度环境、终极控制权对公司绩效的影响——基于代理成本的中介效应检验[J]. 甄红线,张先治,迟国泰. 金融研究. 2015(12)
[7]中国区域经济增长绩效、源泉与演化:基于要素分解视角[J]. 李兰冰,刘秉镰. 经济研究. 2015(08)
[8]投资者与创始人的争斗:冲突来源及演化路径——基于我国公司公开冲突事件的案例分析[J]. 周嘉南,段宏,黄登仕. 管理世界. 2015(06)
[9]民营化企业的股权结构与企业创新[J]. 李文贵,余明桂. 管理世界. 2015(04)
[10]专用性投资、信任与创业企业控制权治理[J]. 王雷. 管理科学. 2014(05)
本文编号：3578469
【文章来源】：北京交通大学北京市 211工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：66 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
图２企业经济租金??
兴企业公司治理的借鉴意义，在当前鼓励创新创业的环境下更具有实践意义。??３．１．２上市历程介绍??阿里巴巴在资本市场的历程，如图３所示：??２００７年阿里巴巴网络?２０１３年阿里巴巴申请以??港交所上市?合伙人制度上市遭港交所拒绝?Ｉ＇、、．、??ｙ—飞?＃?＃?ｍ?＞??２０１２年阿里巴巴网络?２０１４年阿里巴巴??港交所退市?＠交所±市??图３阿里巴巴上市历程??Ｆｉｇｕｒｅ３?Ｔｈｅ?ｌｉｓｔｉｎｇ?ｐｒｏｃｅｓｓ?ｏｆ?ｔｈｅ?Ａｌｉｂａｂａ??（１）?２００７年阿里巴巴Ｂ２Ｂ子公司港交所上市。２００７年１１月６日，阿里巴巴??集团旗下Ｂ２Ｂ电子商务贸易平台阿里巴巴网络在港交所主板挂牌上市，代码??０１６８８．ＨＫ，发行价１３．５港元，首日开盘价３０港元，当日市值达１９９６亿港元，成??为中国互联网行业第一家市值超过２００亿美元的公司。然而上市后，阿里巴巴Ｂ２Ｂ??的股价表现不佳，自２００８年后一直低迷，直至私有化。??（２）?２０１２年阿里巴巴Ｂ２Ｂ子公司港交所退市［４２］。２０１２年２月２１日，阿里巴??巴集团向旗下港股上市公司阿里巴巴网络董事会提出私有化要约，拟以与发行价??持平的每股１３．５港元的价格回购公司股票。２０１２年６月２０日
案例分Ｗ??４案例分析??本章的分析思路，如图４所不，沿着特殊股权结构的现头成因、理论成因、??本质及其对公司治理的影响，逐步深入。本章的内容具体明确为以下四个子问题：??（１）
【参考文献】：
期刊论文
[1]双重股权结构下的中小投资者利益保护——基于Facebook收购WhatsApp的案例研究[J]. 李海英,李双海,毕晓方. 中国工业经济. 2017(01)
[2]独特公司治理机制对企业创新的影响——来自互联网公司双层股权制的全球证据[J]. 石晓军,王骜然. 经济研究. 2017(01)
[3]要素市场扭曲与中国创新生产的效率损失[J]. 白俊红,卞元超. 中国工业经济. 2016(11)
[4]合伙人制度与创业团队控制权安排模式选择——基于阿里巴巴的案例研究[J]. 郑志刚,邹宇,崔丽. 中国工业经济. 2016(10)
[5]企业控制权的获取和维持——基于创始人视角的多案例研究[J]. 王春艳,林润辉,袁庆宏,李娅,李飞. 中国工业经济. 2016(07)
[6]制度环境、终极控制权对公司绩效的影响——基于代理成本的中介效应检验[J]. 甄红线,张先治,迟国泰. 金融研究. 2015(12)
[7]中国区域经济增长绩效、源泉与演化:基于要素分解视角[J]. 李兰冰,刘秉镰. 经济研究. 2015(08)
[8]投资者与创始人的争斗:冲突来源及演化路径——基于我国公司公开冲突事件的案例分析[J]. 周嘉南,段宏,黄登仕. 管理世界. 2015(06)
[9]民营化企业的股权结构与企业创新[J]. 李文贵,余明桂. 管理世界. 2015(04)
[10]专用性投资、信任与创业企业控制权治理[J]. 王雷. 管理科学. 2014(05)
本文编号：3578469
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