彩票市场会影响股市吗？ ——基于彩票奖池的影响研究

发布时间：2025-02-05 17:20

　　我国股票市场呈现出明显的高换手率、高市盈率和高波动性特征,被部分学者和投资家们称为“赌场”,投资者的博彩偏好在股票市场中产生重要影响。然而,人们的博彩心理虽易于感知却难以观测。不同于投资者的其他心理特征,博彩偏好广泛存在于各种行为中,例如同样繁荣的彩票市场。彩票市场和股票市场有诸多相似性,类似的行为之间可能存在一定的联系。在我国,这两个市场都有较大的市场规模,覆盖面广泛,参与者众多,有较高的研究价值。本文基于此,试图从外部市场出发,研究在博彩偏好作用下,彩票市场对股票市场的影响。本文对资本市场中的博彩行为以及彩票与股票关联性的相关研究进行了全面的文献综述后,基于现实情况选取2015-2016年作为样本区间,以“双色球”彩种以及我国A股上市公司作为研究样本,从决策理论、博彩认知理论和有限注意力理论出发,对彩票市场对股票市场的影响以及不同股票特征受影响的差异性展开研究。研究发现:(1)彩票市场对股票市场有显著影响,彩票市场吸引力的增加会降低股票市场的交易活跃度和收益率;(2)博彩型投资者偏好交易历史收益低的股票以及彩票型股票,此类股票受彩票市场影响更大;(3)机构投资者与个人投资者交易偏好有...

【文章页数】：80 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
1 导论
    1.1 研究背景及意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 研究内容及方法
        1.2.1 研究内容
        1.2.2 研究方法
    1.3 研究框架
        1.3.1 研究框架
        1.3.2 结构安排
    1.4 研究创新
2 文献综述
    2.1 资本市场中的博彩行为相关研究
        2.1.1 博彩行为与博彩偏好
        2.1.2 博彩偏好的识别
        2.1.3 博彩类投资者特质
        2.1.4 博彩偏好的影响
    2.2 彩票与股票关联性相关研究
        2.2.1 彩票与股票共性
        2.2.2 购彩者与股票交易者共性
        2.2.3 彩票市场与股票市场关联性
    2.3 研究述评
3 理论基础
    3.1 决策理论
        3.1.1 期望效用理论
        3.1.2 前景理论
    3.2 博彩认知理论
    3.3 有限注意力理论
4 研究假设与研究设计
    4.1 研究假设
    4.2 样本选择和数据来源
        4.2.1 样本选择
        4.2.2 数据来源
    4.3 变量选取
        4.3.1 被解释变量
        4.3.2 解释变量
        4.3.3 控制变量
    4.4 模型构建
        4.4.1 整体市场回归分析
        4.4.2 分组回归分析
        4.4.3 个股层面回归分析
5 实证分析
    5.1 描述性统计
        5.1.1 彩票市场描述性统计
        5.1.2 股票市场描述性统计
        5.1.3 变量描述性统计
    5.2 相关性分析
    5.3 回归分析
        5.3.1 整体市场回归分析
        5.3.2 分组回归分析
        5.3.3 个股层面回归分析
    5.4 稳健性检验
6 研究结论与展望
    6.1 研究结论
    6.2 主要贡献
        6.2.1 理论贡献
        6.2.2 政策建议
        6.2.3 投资者启示
    6.3 研究不足和研究展望
参考文献
致谢



本文编号：4030179