PPP模式下资产证券化定价研究

发布时间：2025-05-13 04:12

　　为转变政府职能、缓解财政压力、提升基础设施建设效率,政府和社会资本合作(Public-Private-Partnership,简称PPP)的基础设施建设方式在我国得到广泛认可和应用。近年来,我国选用PPP模式进行建设运营的基础设施和公共服务产品逐步增多,融资额度和效率成为项目能否有效运作的关键因素,项目融资方式呈现多样化的趋势。考虑到基建项目周期长、金额大、收益受技术发展影响大的特点,传统融资方式使得社会资本投资难以满足其对流动性的要求,一定程度上削减了社会资本的投资热情。资产证券化是解决这一问题的重要手段。由于价格是揭示金融工具流动性、风险性及收益性的重要因素,如何对PPP模式资产证券化产品进行定价成为能否获得有效融资的关键。目前我国PPP模式下的资产证券化产品信息披露不完善,信用数据来源有限,因此证券化产品发行定价多来源于承销机构的路演询价,而未形成基于量化分析的完整定价体系。基于PPP模式资产证券化市场容量不断扩大的现实发展趋势,本文对PPP项目融资过程中发行的资产证券化产品定价问题进行探究具有一定的理论价值和实践意义。在阅读和整理分析大量的文献、资产证券化产品披露报告等基础上,本...

【文章页数】：67 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

图２－１?ＰＰＰ项目操作基本流程??２．２

资本合作模式操作指南（试行）的通知》（财金Ｐ〇１４］１１３号），我国建设运营ＰＰＰ项??目的流程主要包括项目识别、项目准备、项目采购、项目执行和项目移交五部分，操作??流程如图２－１。??ｆ?￣１?＇?、?＇?％?，?％?／?１?、??项目识别?项目发起?＞?项目筛选?＞?物有所....

图２－２资产证券化基础资产主要类型??基础资产的现金流质量，也是影响其证券化能否顺利进行的重要因＝素，，如果基础资??

资本合作模式操作指南（试行）的通知》（财金Ｐ〇１４］１１３号），我国建设运营ＰＰＰ项??目的流程主要包括项目识别、项目准备、项目采购、项目执行和项目移交五部分，操作??流程如图２－１。??ｆ?￣１?＇?、?＇?％?，?％?／?１?、??项目识别?项目发起?＞?项目筛选?＞?物有所....

图３－１管理痄项目数月度变化??

不难看出，目前管理库中主要以可行性缺口补助和政府付费类项目为主，使用??者付费项目占比逐步缩减。??通过图３－１和图３－２，将２０１７年１０月至２０１８年９月的管理库各阶段项口数月度变??化及投资额变动的数据情况进行对比，本文发现，ＰＰＰ项口在准备和采购阶段的数Ｍ基??木保持稳定....

图３－２管理库项目投资额月度变化（万亿元）??

３．１．２项目回报机制结构??通过整理２０１６年１月－２０１８年９月管理库不同冋报机制项目数的占比情况，发现??ＰＰＰ项目付费主体由使用者逐渐向政府倾斜，具体数据见图３－３。由图可知，２０１６年］??月，使用者付费项目占比接近…半，而目前下降至不足十分之一，可行性缺门补助项目??....

本文编号：4045726