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收益率差异视角下我国股票流动性测度指标的比较研究

发布时间:2017-07-16 17:10

  本文关键词:收益率差异视角下我国股票流动性测度指标的比较研究


  更多相关文章: 流动性风险 流动性溢价 测度指标 Fama三因子模型


【摘要】:在传统资产定价模型中依次引入换手率、成交金额、Amihud非流动性比率三种流动性度量指标,构造出改进后的Fama三因子模型,通过Fama-Macbeth两阶段回归的方法来探讨我国A股市场流动性溢价效应以及三种流动性度量指标的不同表现;然后,采用分位数回归的方法进一步检验三种流动性指标各自的适用范围。研究表明:中国A股市场存在较为显著的流动性风险溢价现象;不同的流动性指标与股票收益率之间的关系不同,换手率适合在低收益率情况下流动性的测度,Amihud非流动性比率更适合在中高收益率情况下流动性的测度,而成交金额指标未能通过检验,表现相对较差。
【作者单位】: 河北工业大学经济管理学院;
【关键词】流动性风险 流动性溢价 测度指标 Fama三因子模型
【基金】:河北省社会科学基金项目“证券市场流动性风险测度与组合管理策略研究”(HB16YJ030) 天津市哲学社会科学规划课题“京津冀金融资源跨区域流动与优化配置研究”(TJYY16-001)
【分类号】:F832.51
【正文快照】: 一、引言资产定价向来是微观金融研究领域着重关注的问题,一些学者通过建立多种类型的资产定价模型,来发现影响收益率的关键因素。传统的资产定价模型存在太多的前提假设,认为市场存在完全的流动性,而自从阿米胡德(Amihud,1986)《Aseet pric-ing and the bid-ask spread》一文

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本文编号:549695

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