我国股市过度波动的影响因素及其计量解析

发布时间：2017-03-28 21:02

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【摘要】：股市波动是股票市场与生俱来的基本属性，股市运行的理想状态不是要消除波动，而是要实现适度波动。适度的波动性强调的是股票价格的波动不宜过于频繁，波动幅度不宜过大。我国股票市场经过了二十年的发展，在市场结构和运行机制上存在显著的特殊性，，价格波动频率高，波动幅度大。找出股市过度波动的影响因素并对其进行计量解析，从而探寻股市过度波动的规律，最终找到平抑过度波动的方法则是一项长期而艰巨的任务。 首先描述了股市一般波动的特征，发现影响股市波动的因素，综合一系列的文献找出影响股市过度波动的因素，并确定研究对象。 其次通过事件研究法考察宏观政策和国内外重大事件对股市过度波动的影响。研究结果表明，我国股市对政策和重大事件具有很强敏感性，市场对于“消息”存在预期效应，并且市场对重大政策和事件存在较长时间和程度较深的延迟反应。因此，宏观政策变化和重大事件的影响的累积是股市过度波动主要因素。 然后通过对输家和赢家组合的实证分析，考察投资者行为与股市波动程度之间的关系。研究结果表明，投资者的非理性行为对于股票市场的过度波动有着密切的影响。因此，投资者行为可以作为考察我国股市波动程度的重要指标。 根据最近研究的结果，得出结论，政府部门应该谨慎适时有效的出台干预股市的政策，面对国内外的重大事件要及时采取行之有效的措施。减少市场的震荡频率和震荡幅度，以提高市场的稳定性。
【关键词】：过度波动 影响因素 政策事件 投资者行为 实证研究
【学位授予单位】：南京航空航天大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2013
【分类号】：F832.51;F224
【目录】：

• 摘要4-5
• Abstract5-9
• 第一章 绪论9-18
• 1.1 研究背景和研究意义9-11
• 1.1.1 研究背景9-10
• 1.1.2 研究意义10-11
• 1.2 国内外研究状况11-17
• 1.2.1 过度波动理论研究11-14
• 1.2.2 行为金融与股票市场相关理论研究14-15
• 1.2.3 政策与重大事件和股票市场过度波动相关理论研究15-17
• 1.3 研究思路和研究方法17
• 1.4 可能的创新点17-18
• 第二章 股票市场波动性相关理论18-23
• 2.1 股票市场波动的内涵18
• 2.2 股票市场波动的成因18-19
• 2.2.1 股票的内在价值18
• 2.2.2 股票的市场价格18-19
• 2.2.3 股票市场波动的形成19
• 2.3 股票市场波动的机理19-20
• 2.3.1 外部冲击机制19
• 2.3.2 内部发生机制19
• 2.3.3 自我实现机制19-20
• 2.3.4 内在传导机制20
• 2.4 股价波动的相关理论20-21
• 2.4.1 有效市场假说20-21
• 2.4.2 行为金融学的解释21
• 2.5 股票市场波动的表现21-23
• 2.5.1 尖峰厚尾22
• 2.5.2 过度波动与波动聚集22
• 2.5.3 波动的长久记忆性22-23
• 第三章 我国股票市场过度波动的影响因素23-29
• 3.1 股票波动的划分23
• 3.2 引起股票市场过度波动的原因23-26
• 3.2.1 中小投资者比重过大24
• 3.2.2 机构投资者的“两面性”24-25
• 3.2.3 国内外重大事件的冲击25-26
• 3.2.4 金融产品单一，缺乏做空机制26
• 3.3 我国股市过度波动的主要表现形式26-27
• 3.3.1 股价的短期波动幅度过大26
• 3.3.2 股价对未披露信息有剧烈反应26-27
• 3.3.3 股价波动脱离上市公司内在价值27
• 3.3.4 股价波动超出理性预期27
• 3.4 我国股市过度波动的影响因素27-29
• 3.4.1 政策因素27-28
• 3.4.2 投资者行为28-29
• 第四章 政策事件对股票市场过度波动影响的实证研究29-38
• 4.1 数据来源和样本选择29-31
• 4.2 我国股市的政策效应事件研究法检验31-36
• 4.2.1 研究方法介绍31
• 4.2.2 事件研究法的具体分析31-33
• 4.2.3 检验结果33-36
• 4.3 实证结论36-38
• 第五章 投资者行为对我国股市过度波动影响的实证研究38-47
• 5.1 投资者行为与股市过度波动的行为金融理论38
• 5.2 实证检验的理论依据38-39
• 5.3 投资者行为对股市过度波动的实证研究39-41
• 5.3.1 检验方法39
• 5.3.2 数据选取39-41
• 5.3.3 实证检验41
• 5.4 检验的结果及对结果的讨论41-47
• 第六章 结论与建议47-51
• 6.1 本文主要结论47
• 6.2 政策建议47-49
• 6.3 研究不足与展望49-51
• 参考文献51-53
• 致谢53-54
• 在学期间的研究成果及发表的学术论文54

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

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本文编号：272998