内部资金往来、现金持有与公司价值

发布时间：2017-10-11 11:12

  本文关键词：内部资金往来、现金持有与公司价值

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【摘要】：利用手工收集的2007-2012年上市公司内部资金往来数据,本文发现内部资金往来可以显著降低公司因预防性动机而持有的现金水平,并且在私营企业、非经营性资金往来中以及货币政策偏紧时期降低的更明显。同时,这一作用不仅显著提高了公司持有现金的市场价值,也提高了公司的市场价值。本文的发现证实了内部资本市场具有"阳光"的正面作用,对发展内部资本市场有丰富的政策意义。
【作者单位】： 同济大学经济与管理学院;南京财经大学会计学院;
【关键词】： 内部资金往来 内部资本市场 现金持有 公司价值
【基金】：国家自然科学基金项目(71472138) 教育部新世纪优秀人才项目的资助
【分类号】：F275;F832.51
【正文快照】： 一、引言 我国上市公司现金持有呈现上升的趋势,截止2014年底,持有现金的均值为19.8%,中位数为15.9%。企业为何放弃投资机会而选择持有收益率较低的现金?大量研究表明,在融资约束严重时,由于企业面临来自外部不确定性所导致的风险,预防性动机是影响企业高现金持有的主要原因(

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 王彦超;宋顺林;;关联交易、内部控制与现金持有[J];投资研究;2014年06期

2 裘翔;周强龙;;影子银行与货币政策传导[J];经济研究;2014年05期

3 刘星;计方;郝颖;;大股东控制、集团内部资本市场运作与公司现金持有[J];中国管理科学;2014年04期

4 杨兴全;张丽平;吴昊e，

本文编号：1012187