有效证券市场的理性泡沫与股票内在价值的信息滤波.pdf全文

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2006年4月 系统工程理论与实践 第4期 文章编号：1000―6788 2006 04．0032―12 有效证券市场的理性泡沫与股票内在价值的信息滤波 邹辉文1’2 1．福州大学管理学院，福建福州350002；2．东华理工学院数学与信息科学学院，江西抚州344000 摘要： 对有效证券市场上理性泡沫的产生条件、度量方法和形成原因进行了分析；并对我国股市的泡 沫进行了相应的实证分析．在上述研究的基础上，探讨了与度量股市泡沫相反的问题，即如何从股票价 格的波动中滤去泡沫从而识别出股票内在价值的信息．用Kalman滤波方法对股票内在价值进行信息滤 波与预测． 关键词：股票内在价值；无套利定价；股市泡沫；Kahllan信息滤波 中图分类号：F830．9；F832．48；029 文献标识码：A RationalBubbleinEfficientStockMarketsandtheInformation FilterofStockValue ZOUHui―wenl，2 of ofMathematicsandInformation 1．School 350002，China；2．School Science，East Management，FuzhouUniversity，Fuzhou，Fujian China Instituteof 344000，China Technology，Fuzhou，Jiangxi Abstract：ne conditions，measurementmethodsand reasonsoftherationalbubbleinegicient producing forming stockmarketswerediscussed．The forthebubblesinChinesestockmarketWas correspondingempiricalanalysis made．Onthebasisoftheabovestudies．thereversedtothemeasurementoftllebubblesinstockmarketsWas pmblem to stocksvaluefromthestock withthebubblesfiltered．Themethodof discussed。i．e．，howdistinguish prices Kalmanfiltertofilterandforecasttheinformationofstocksvaluefromthestock Wasfwatintroduced． prices stock asset market informationfilter words： value；noarbitrage bubble；Kalluan Key price；stock 1 引言 泡沫经济是金融开放和金融自由化过程中出现的一种经济现象，是产生经济危机的重要根源．泡沫一 沫经济破裂的累累伤痕，这不仅给这些国家和地区

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