我国上市公司股权结构对股价同步性的影响研究

发布时间：2018-01-12 20:13

  本文关键词：我国上市公司股权结构对股价同步性的影响研究　出处：《华侨大学》2017年硕士论文　论文类型：学位论文

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【摘要】：股价同步性反映的是在某段时间内,大多数股票价格同涨或同跌的一种现象,而股价同步性的大小在一定程度上反映了一个国家或地区资本市场的成熟程度。较高的股价同步性表明公司的股票价格更多地受到所属板块或市场因素的影响,而更少地传递公司层面的独特信息,进而未有效地反映公司的价值,弱化了资本市场的功能。资本市场通过股票价格的信号传递实现资本的优化配置,在有效的资本市场中,公司股票价格所传递的信息能够引导资本合理配置。与新兴的资本市场相比,成熟资本市场的股票价格能够传递更多的公司层面的特质信息,从而发现公司的内在价值,以达到资本的优化配置。中国的股票市场作为一个新兴的资本市场,具有较高的同涨同跌效应。从2014年下半年启动的“改革牛”,到2015年6月份“去杠杆”引发的股市崩盘,我国的上市公司股票价格的“齐涨齐跌效应”“板块轮动效应”等异常明显,这都反映了我国股票市场同涨同跌现象异常明显。那影响股价同步性的成分究竟有哪些呢?本文通过搜集和整理大量的学术论文后,将毕业论文的撰写定格在“我国上市公司的股权结构对股价同步性的作用分析”。本文在分析股权结构对股价同步性的作用时,从“量”和“属性”两个层面将股权结构进行拆分,前者划分为“股权集中度”和“股权制衡度”,而后者用股权属性进行度量,并从这三个方面分析三者对股价同步性的作用机理。本文以在上海证券交易所上市的公司为研究样本,采用2007-2015年的数据,通过回归分析,分析了我国上市公司股权结构对股价同步性的作用机理,并得到了下列结果。第一,除牛市和熊市带来的影响,中国股票市场的股价同步性逐渐降低,市场和行业因素对股价同步性的影响在逐步减弱,股票价格的波动越来越多地传递着公司层面的独特信息。第二,股权集中度与股价同步性之间呈现显著的负相关关系,且在股权高度集中时,大股东虽具有明显的“掏空”动机,但更多地与中小股东利益保持一致。第三,不同股权属性的股东持股对股价同步性的影响不同。第四,股权制衡度与股价同步性之间呈现明显的负向作用,且在第一大股东不同股权属性下,其他大股东对第一大股东的制衡效果存在差异。
[Abstract]:In this paper , the stock price of China ' s stock market is divided into " equity concentration " and " equity balance " .

【学位授予单位】：华侨大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2017
【分类号】：F832.51

【参考文献】

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本文编号：1415802