中国地方政府债券风险溢价研究

发布时间：2019-07-01 08:47

【摘要】：中国地方政府债券的规模和杠杆率较大,引发了国内外的关注和对其可能引发风险的忧虑。如何评估其潜在风险,是学界面临的难题。由于金融资产的交易价格反映了投资者对其风险的判断,因而可以从金融资产相对于无风险资产的风险溢价角度,实证研究其风险的大小和风险成分。具体地,运用2012—2015年的中国地方债券指数日数据,分析中国地方债风险溢价构成,可探讨中国地方债的风险。研究发现,中国地方政府债券的收益率主要为利率风险溢价,信用风险溢价比例很小,因而中国地方政府债券的主要风险是利率风险。
[Abstract]:China's local government bonds have a large scale and leverage, leading to domestic and foreign concerns and concerns about potential risks. How to evaluate its potential risk is a difficult problem in the academic field. Because the transaction price of the financial asset reflects the investor's judgment on the risk, it is possible to study the risk and the risk component from the risk premium of the financial asset relative to the risk-free asset. In particular, using the data of China's local bond index of 2012 to 2015, this paper analyzes the composition of Chinese local debt risk premium, and can discuss the risk of China's local debt. The study found that the yield of local government bonds in China is mainly the risk premium of interest rate, and the proportion of credit risk premium is small, so the main risk of local government bonds in China is the risk of interest rate.
【作者单位】： 天津工业大学经济学院;
【基金】：国家自然科学基金项目“基于利差结构的信用违约互换研究”(71371136)
【分类号】：F812.5

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本文编号：2508343