非金融企业金融化对创新的影响

发布时间：2020-05-25 03:43

【摘要】：近年来,随着实体企业产能过剩导致的传统工业企业实体投资回报率的下降,越来越多的产业资本被抽离,投入到了收益率相对较高的金融、房地产领域,而企业作为创新的主战场,如此大规模的金融化活动是否会对其研发活动产生影响?当前,我国正处于重要的经济转型阶段,经济正在经历从原来的要素驱动转向创新驱动发展,而这其中的关键就是企业能否进行持续的创新。可以想象,如果企业过多地从事金融活动,必然会让中国经济走向虚拟化,进而对整个宏观实体经济产生影响。综上所述,基于近年来中国企业将更多的资本投入金融领域,而创新又是一个企业,一个国家保持持久竞争力的重要因素,因此,探究中国企业金融化与创新的关系是一个值得研究的问题。在本文中,首先对有关国内外关于非金融企业金融化,企业创新的相关文献进行了一定梳理,紧接着以委托代理理论,股东价值最大化理论等为基础,提出假设并构建模型,同时以2009至2017年期间沪深A股上市企业发布的相关财务以及研发数据为基准,证实了企业金融化对其企业创新的影响。实证部分先对各个主要变量进行描述性统计和相关性分析。然后在控制了相关变量之后,实证检验了非金融企业金融对于其研发投入的影响,最后,对实证检验的结果进行了稳健性的检验,确保了结果的可靠性。实证结果显示:(1)对于非金融企业来说,企业金融化会对企业的研发活动产生“挤出”效应;(2)相较于短期金融资产,长期金融资产对于企业研发的“挤出”效应更加明显;(3)相比于高主业业绩企业,低主业业绩企业金融化对于研发的“挤出”效应更加明显。
【图文】：

图 1-3 本文研究框架图法及创新点研究过程中主要使用了规范研究和实证研究这两种方法综述以及理论基础与研究假设部分。在实证研究中，使选取的样本数据进行实证检验。在模型的构建和对研究有的数据库收集了我国沪深 A 股上市公司 2009-2017 年点：本文重点在于借鉴了前人有关经济金融化与企业金融金融化对研发的“挤出”效应进行了研究，，并且把企业配行了分类分别检验其对于研发的“挤出”效应，最后使用
【学位授予单位】：河南财经政法大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2019
【分类号】：F832.51;F273.1

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本文编号：2679509