新三板挂牌企业公司治理对绩效影响的实证研究

发布时间：2017-03-28 11:08

  本文关键词：新三板挂牌企业公司治理对绩效影响的实证研究，，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：公司治理作为现代企业制度中最重要的组织架构,是企业健康发展的有力保证。以监督和激励为核心内容的公司治理最本质的目的是减少因所有权和经营权分离而导致的代理问题。因而,良好的公司治理能够促使企业制定出科学决策,提高公司运营的效率,降低代理成本,从而有效提高公司绩效。新三板是我国近年来发展多层次资本市场的重要成果。随着2014年新三板市场的爆炸式增长,中小企业股权融资的时代已经来临。然而,新三板挂牌企业多是成立时间较短、以技术创新型企业为主、处于企业生命周期早期的中小微企业。这些企业大多缺乏健全的公司治理机制,表现为股权高度集中、董事长和总经理两权合一现象严重、缺少独立董事等特点。新三板市场作为“中国纳斯达克”,虽然处于发展初期,但是被广大投资者和中小企业寄予了厚望,对中国资本市场的完善有着举足轻重的作用。本文以新三板企业为研究对象,运用实证分析的方法,从股权结构、董事会结构、管理层激励等方面来研究我国新三板企业公司治理对企业绩效的影响,试图为健全新三板企业公司治理机制,改善新三板市场制度环境找出一些经验依据。本文首先以截至2014年12月31日新三板挂牌的企业为研究样本,选取这些企业在2014年年度报告中披露的相关公司治理指标和企业经营绩效指标的数据,通过多元回归模型,对新三板企业公司治理与企业绩效的关系进行实证分析。研究结果表明,我国新三板企业股权集中度越高,企业的绩效越高。这是因为相对于主板上市公司来说,新三板挂牌企业股东和经理人间的委托代理链要短得多,股权集中度高,其相应的代理成本就比较低,公司能够实现更高的绩效。董事会规模、独立董事的占比都与企业绩效不存在显著的相关性,反而新三板企业董事会规模过大或独立董事人数较多等因素均对企业绩效产生负面的影响。两职合一有利于新三板企业绩效的提升；而公司高管持股与企业绩效间存在显著的正相关性。基于实证研究的结论结合当前我国新三板挂牌企业的实际,本文提出了保持股权集中度,加强股东诚信教育；重视董事会独立性,发挥独立董事实际效用；理性看待两职合一,提升企业经营者管理素养；合理制定企业激励机制,保证股东权益等针对新三板挂牌企业的政策建议,为新三板企业完善公司治理,提高企业绩效提供了可参考的意见。
【关键词】：公司治理 企业绩效 新三板企业
【学位授予单位】：广西师范大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F832.51;F271
【目录】：

• 摘要3-4
• ABSTRACT4-8
• 一、前言8-13
• (一) 相关概念8-9
• 1、公司治理的相关概念8
• 2、企业绩效的相关概念8-9
• (二) 研究背景和意义9-10
• 1、研究背景9-10
• 2、研究意义10
• (三) 研究的主要内容和方法10-11
• 1、研究的主要内容10-11
• 2、研究方法11
• (四) 创新之处11-13
• 二、理论基础及文献综述13-22
• (一) 理论基础13-17
• 1、公司治理理论概述13-15
• 2、公司治理结构和公司治理机制15-17
• (二) 国内外文献综述17-21
• 1、决策监督机制与企业绩效17-20
• 2、激励机制与企业绩效20-21
• (三) 本章小结21-22
• 三、理论分析与假设提出22-25
• (一) 研究框架的提出22
• (二) 公司治理对企业绩效的影响分析与假设22-25
• 1、决策监督机制对企业绩效的影响22-24
• 2、激励机制对企业绩效的影响24-25
• 四、实证研究25-34
• (一) 新三板企业公司治理与绩效现状分析25-29
• 1、新三板发展历程与现状25-26
• 2、新三板企业的经营现状26-27
• 3、新三板企业公司治理特征27-29
• (二) 研究设计29-30
• 1、样本选择29
• 2、变量选择29-30
• 3、回归模型30
• (三) 实证结果30-32
• 1、所有变量的描述性统计分析30-31
• 2、回归结果31-32
• (四) 实证结果分析32-34
• 五、结论与建议34-37
• (一) 研究结论34-35
• (二) 基于研究结论的建议35-37
• 参考文献37-42
• 致谢42-43

  本文关键词：新三板挂牌企业公司治理对绩效影响的实证研究，由笔耕文化传播整理发布。

本文编号：272124