新南洋并购昂立教育的财务绩效研究
发布时间：2020-07-22 19:38
【摘要】：众所周知,随着世界资本市场的迅速发展,全球化的进程不断推进,西方国家经历的五次并购浪潮说明企业在利用自身资源进行发展外,也能够通过并购去达到整合内部资源,占据更多的市场份额的目的。而我国近年来也频频发生并购重组,其规模与支付的对价也越来越大,引起了学者广泛关注。从我国并购重组的行业分布来看,鲜有教育行业的企业发生并购重组,所以目前关于教育培训业并购业绩的研究还是较少,尤其是缺少从短期和长期两方面对教育行业企业进行并购绩效的相关研究及并购动因的分析。鉴于以上阐述,本文主要是想探讨我国教育行业上市公司与民营企业的并购活动的驱动因素,以及是否能够达到并购方的预期目的。本文首先介绍了关于并购的相关概念和方式,以及并购绩效的相关概念及评价方法。其次分析了教育行业上市公司并购重组情况,进而简单陈述了新南洋并购昂立教育的过程及并购双方的情况,再者就是对新南洋并购昂立教育的驱动因素从内外两方面加以分析,最后就是对新南洋并购后的财务绩效进行分析,具体做法是通过建立财务指标体系从短期与长期两方面来对新南洋的绩效进行评价。得出的结论是并购使新南洋达到了规模经济,协同效应的目的,整合了企业内外资源,强化了财务结构等。
【学位授予单位】：广西大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F832.51;F275;F271
【图文】：
图４－１新南洋股价变化趋势图逡逑我们都知道，在股票市场中，股票价格就是这支股票在资本市场中所体现的公司的一种行为，一个事件都会对股票价格产生影响。在２０１４年６月１９日，新南购重组方式登陆Ａ股市场，其并购前股票价格为２１．邋８１元，而从上图新南洋前
新南洋超额收益率（％）—新南洋累计超额收益率（■％）逡逑图４－２：新南洋超额收益率及累计超额收益率逡逑结合超额收益率和累积超额收益率（图４－２）来看，且从上图的趋势我们可以明显逡逑观察到累积超额收益率在２０１４年６月１８日也就是０天，出现了明显的递增，而且递增逡逑幅度愈来愈明显，并且在事件发生后的第１０天，增长率达到最高，达到了邋２．邋０４５％，其逡逑实，从趋势图可以看到，从事件发生的前三天，也就是６月１５日，新南洋的累计超额逡逑收益率就出现增长，而在前３－７天几乎没有变动，原因可能是并购重组的消息遭到泄露，逡逑但总体来说新南洋这次的并购事件给股东带来的超额收益，而且公司的价值也得到大幅逡逑度的提升，从市场反应看，也是对该次的事件给予了肯定。逡逑４．邋２长期绩效分析逡逑４．２．１财务绩效指标选择逡逑如前文所述，绩效表现反映的是公司一段时间内的经营状况，那么这个“一段时逡逑间”也是有长短之分的
资产负债率等三个财务指标，横向与纵向两个维度来进行分析。逡逑（１）并购前后新南洋偿债能力纵向分析逡逑并购前后新南洋偿债能力指标对比如下表４－４及图４－３所示：逡逑表４－４：２０１２－２０１６年新南洋偿债能力分析逡逑｜邋２０１２邋年邋１２邋｜邋２０１３邋年邋１２邋｜邋２０１４邋年邋１２邋｜邋２０１５邋年邋１２邋｜邋２０１６邋年邋１２逡逑月３１日逦月３１日逦月３１日逦月３１日逦月３１日逡逑流动比率逦０．６４％逦０．６６％逦１．邋０３％逦０．８６％逦０．９８％逡逑速动比率逦０．４４％逦０．４５％逦０．９１％逦０．７８％逦０．９３％逡逑资产负债率逦５３．９６％逦５６．３６％逦４５．９６％逦５１．３１％逦５５．３１％逡逑１．２０％邋６０．００％逡逑１00％邋．．．．．逦逦逦邋．．．邋｜５０邋００％逡逑ｉｒ，W 逦ｉｋ逡逑０．８０％逦ｈＢ逦４０．００％逡逑－逡逑°－５０％逦■—Ｉ—■灥逡逑媝媝…ｔ邋．１逡逑Ｉ邋Ｉ，邋ｉ邋ｆ逦＂，；Ｊ邋ｆ＊邋■逡逑000％逦ｍｍ逦ｍｓｍ邋0．00％逡逑１２／３１／１２逦１２／３１／１３逦１２／３１／１４逦１２／３１／１５逦１２／３１／１６逡逑0■■流动比率■■■速动比率逦资产负债率逡逑图４－３：２０１２－２０１６年偿债能力分析逡逑从图中可以发现，新南洋并购昂立教育后，无论是长期偿偾能力还是短期偿债能力逡逑都实现了大幅度的X椙浚诓⒐旱暮笠荒辏履涎蟮淖什赫氏仁怯兴陆担陆盗隋义希保保叮矗ィ婧笤冢玻埃保赌暧钟兴厣饕牵玻埃保的曜魑⒐汉蟮牡谝荒辏履涎笤谖村义隙哉ú扇〈胧┑那榭鱿陆辛诵」婺５娜ㄒ胬嗳谧
本文编号：2766264
【学位授予单位】：广西大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F832.51;F275;F271
【图文】：
图４－１新南洋股价变化趋势图逡逑我们都知道，在股票市场中，股票价格就是这支股票在资本市场中所体现的公司的一种行为，一个事件都会对股票价格产生影响。在２０１４年６月１９日，新南购重组方式登陆Ａ股市场，其并购前股票价格为２１．邋８１元，而从上图新南洋前
新南洋超额收益率（％）—新南洋累计超额收益率（■％）逡逑图４－２：新南洋超额收益率及累计超额收益率逡逑结合超额收益率和累积超额收益率（图４－２）来看，且从上图的趋势我们可以明显逡逑观察到累积超额收益率在２０１４年６月１８日也就是０天，出现了明显的递增，而且递增逡逑幅度愈来愈明显，并且在事件发生后的第１０天，增长率达到最高，达到了邋２．邋０４５％，其逡逑实，从趋势图可以看到，从事件发生的前三天，也就是６月１５日，新南洋的累计超额逡逑收益率就出现增长，而在前３－７天几乎没有变动，原因可能是并购重组的消息遭到泄露，逡逑但总体来说新南洋这次的并购事件给股东带来的超额收益，而且公司的价值也得到大幅逡逑度的提升，从市场反应看，也是对该次的事件给予了肯定。逡逑４．邋２长期绩效分析逡逑４．２．１财务绩效指标选择逡逑如前文所述，绩效表现反映的是公司一段时间内的经营状况，那么这个“一段时逡逑间”也是有长短之分的
资产负债率等三个财务指标，横向与纵向两个维度来进行分析。逡逑（１）并购前后新南洋偿债能力纵向分析逡逑并购前后新南洋偿债能力指标对比如下表４－４及图４－３所示：逡逑表４－４：２０１２－２０１６年新南洋偿债能力分析逡逑｜邋２０１２邋年邋１２邋｜邋２０１３邋年邋１２邋｜邋２０１４邋年邋１２邋｜邋２０１５邋年邋１２邋｜邋２０１６邋年邋１２逡逑月３１日逦月３１日逦月３１日逦月３１日逦月３１日逡逑流动比率逦０．６４％逦０．６６％逦１．邋０３％逦０．８６％逦０．９８％逡逑速动比率逦０．４４％逦０．４５％逦０．９１％逦０．７８％逦０．９３％逡逑资产负债率逦５３．９６％逦５６．３６％逦４５．９６％逦５１．３１％逦５５．３１％逡逑１．２０％邋６０．００％逡逑１00％邋．．．．．逦逦逦邋．．．邋｜５０邋００％逡逑ｉｒ，W 逦ｉｋ逡逑０．８０％逦ｈＢ逦４０．００％逡逑－逡逑°－５０％逦■—Ｉ—■灥逡逑媝媝…ｔ邋．１逡逑Ｉ邋Ｉ，邋ｉ邋ｆ逦＂，；Ｊ邋ｆ＊邋■逡逑000％逦ｍｍ逦ｍｓｍ邋0．00％逡逑１２／３１／１２逦１２／３１／１３逦１２／３１／１４逦１２／３１／１５逦１２／３１／１６逡逑0■■流动比率■■■速动比率逦资产负债率逡逑图４－３：２０１２－２０１６年偿债能力分析逡逑从图中可以发现，新南洋并购昂立教育后，无论是长期偿偾能力还是短期偿债能力逡逑都实现了大幅度的X椙浚诓⒐旱暮笠荒辏履涎蟮淖什赫氏仁怯兴陆担陆盗隋义希保保叮矗ィ婧笤冢玻埃保赌暧钟兴厣饕牵玻埃保的曜魑⒐汉蟮牡谝荒辏履涎笤谖村义隙哉ú扇〈胧┑那榭鱿陆辛诵」婺５娜ㄒ胬嗳谧
本文编号：2766264
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