国企混改背景下政府引导基金发展的对策研究

发布时间：2020-07-22 20:48

【摘要】：随着我国经济改革的不断深入,政府也在不断调整其行使职能的方式。政府引导基金在我国的蓬勃发展,不仅是各级政府财政支出方式的重大变革,而且通过基金化的运作模式引入社会资本在推动创业创新、产业结构调整等方面起到了重要的作用。作为不以营利为目的的政策性基金,引导基金本身承载着政府的政策目标。当前我国经济发展进入新常态,国家着力推进供给侧结构性改革。由于面临资产负债率过高、产能过剩等问题,因此国有企业是供给侧结构性改革攻坚的重点领域。在此背景下,多地政府采取设立引导基金的方式参与本地国企的混合所有制改革。山东省省级政府引导基金是山东省政府旨在围绕山东总体发展战略、发挥财政资金杠杆作用、促进产业发展而设立的政策性基金。其下设山东省新兴产业引导基金、山东省旅游发展引导基金、山东省国惠改革发展引导基金等涵盖新兴产业、文化旅游业等领域和推进省内国有企业混改的多支产业基金。山东新华制药股份有限公司(以下简称“新华制药公司”)是一家以医药制造为主营业务的国有控股上市公司。由于面临较高的资产负债率,在国有企业混合所有制改革的趋势下,公司决定通过非公开发行引入政府引导基金、实施员工持股计划。文章从研究政府引导基金在我国的发展历程出发,归纳各阶段的特征,总结面临的突出问题并对其成因加以分析。在总结山东省省级政府引导基金发展的鲜明特点和成功经验的基础上,选取山东省聚赢产业基金参与新华制药公司混合所有制改革为案例,一方面分析了国有企业开展混合所有制改革的动因和效果,另一方面对政府引导基金参与其中发挥的作用进行阐述。最后,结合案例的启示,对当前国企混改背景下我国政府引导基金的发展提出有针对性的建议,以期更好地发挥引导基金的作用。
【学位授予单位】：天津财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F832.51;F276.1;F271
【图文】：

基金,情况,政府引导

２０１７改《业投资基金管理暂行办法》及《政以完善信用体系及市场准入制度进一步规范逡逑府出资产业投资基金信用信息登逦政府引导基金的设立逡逑逦｜记指引（试行）》逦逦逡逑资料来源：作者编制逡逑我国政府引导基金从探索阶段旨在扶持创投企业到发展阶段推动战略新兴产业发展，逡逑再到将投资领域延伸至经济转型与产业升级发展项目及公共服务供给、基础设施建设等更逡逑为宽广的领域，从中可以看出基于国家层面对其发挥作用的期望：引导社会资本投资社会逡逑发展的重点领域和薄弱环节，贯彻执行国家宏观政策，弥补“市场失灵”问题。逡逑３．２我国政府引导基金的概况逡逑自２００６年起，随着国家相关政策文件的陆续出台，我国政府引导基金的规模和数量不逡逑断攀升，截至２０１６年年底，各类政府引导基金数量己突破１０００只，实际到位基金规模己逡逑达万亿级别，以政府引导基金为代表的国资ＬＰ在私募股权投资市场迅速崛起。逡逑

地域分布,基金,政府引导,私募

图３．邋２截至２０１７年６月各类政府引导基金设立情况逡逑资料来源：私募通邋２０１７．邋１０，邋ｗｗｗ．ｐｅｄａｔａ．ｃｏｍ逡逑从地域分布来看（见图３．３），目前东部发达地区的引导基金在规模和数量上都居于逡逑领先地位。但也应看到作为中西部地区的代表，新疆和贵州、湖北虽然在设立基金的数量逡逑上落后，但其目标规模较大，如规模达２０００亿的湖北长江经济带产业基金，反映当地政逡逑府推动产业发展的决心和力度，引导基金在中西部地区的杠杆作用更强。值得一提的是作逡逑为我国金融业最为发达的城市一上海，政府引导基金的数量和规模都远落后与周边城市，逡逑反映出当地相对较为成熟的资本市场体系，市场具备更为完善的价值发现功能并不依赖政逡逑府引导基金。逡逑１５逡逑

政府引导,基金,地方政府

资料来源：清科研宄院数据库２０１７年１２月及作者本人整理逡逑我国政府引导基金的规模和数量在２０１５年迎来井喷式增长，各级地方政府纷纷设立逡逑创业投资基金、产业投资基金和基础设施建设基金。宄其原因，本文认为有如下几个方面：逡逑一是在２０１４年１０月，为缓解地方政府过度举债，防范可能发生的财政风险，国务院颁布逡逑了《关于加强地方政府性债务管理意见》。随后的２０１５年１月新预算法正式实施，使地方逡逑融资平台不再具备政府融资职能。因而地方政府将设立引导基金作为新的投融资工具；二逡逑

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