互联网金融发展对股票市场波动的影响研究

发布时间：2020-08-04 18:45

【摘要】：随着技术的快速进步,互联网金融迅速发展,并给人们的日常生活与工作带来了极大便利,同时也对股票市场也造成了较大的冲击。股灾期间,互联网投资理财业务中具有稳定收益且风险较小的理财产品受到了许多投资者的青睐,投资者从股市中撤出一部分资金转而去购买互联网投资理财业务中的固定收益类理财产品,此时互联网金融表现出了一定的“抗股灾”能力。在此背景下,研究互联网金融对股票市场的具体影响是什么、互联网金融又是通过什么方面来影响股票市场,对我们如何发展互联网金融来降低股票市场波动的研究具有重大意义。本文基于静态面板数据模型和动态面板数据模型估计方法,以全国29个省份和地区为样本,选取了这些省份和地区2014年1月份—2016年3月份股票市场的相关金融数据和北京互联网金融研究中心发布的互联网金融发展指数作为样本数据,研究考察了互联网金融对股票市场波动的影响,研究结论显示:(1)互联网金融发展对股票市场的波动具有明显的加剧股市波动的作用,但这种加剧作用较小,这说明互联网金融并没有起到稳定股票市场的作用。(2)互联网金融的不同领域对于股票市场波动的作用不同。货币基金发展领域对股票市场有明显的较小的降低股票市场波动的作用;投资理财发展领域和互联网保险发展领域对股票市场有明显的较小的加剧股票市场波动的作用;互联网支付发展领域虽然也对股票市场有较小的加剧股票市场波动的作用,但这种加剧作用并不显著。(3)居民消费价格指数对股市稳定有明显的加剧波动的作用,且这个加剧效应相较于互联网金融对股市波动的加剧效应大。股票流通市值对于股票市场波动也具有明显的加剧波动的作用。(4)前一期股票市场的波动对当前股票市场的波动有明显的较大的加剧波动的作用,且这种加剧作用相比于其它任何变量对股市波动的加剧作用要大,这说明股市波动受前一期股市情况影响较大。
【学位授予单位】：浙江财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F832.51;F724.6
【图文】：

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图 2-1 货币基金对股市波动的影响机制图从图 2-1 我们大致能得到互联网货币基金对股市波动的具体影响机制：互联网货币基金主要吸收个人、企业的银行存款和中小投资者的资金作为其资金来源，而互联网货币基金的资金流向绝大部分流向银行间协议存款市场。互联网货币基金发展越好，水平越高，那意味着流入互联网货币基金的资金会越多，而流入股市的资金量会越少，有助于减少股市的波动，起到稳定股市的作用。因此，互联网货币基金对股票市场有一定的稳定股市波动的影响。据此，我在这提出本文待检验的第一个假设：假设 1：互联网货币基金的发展对股票市场的波动具有一定的稳定作用。2.2 互联网投资理财对股市波动的影响机制研究互联网投资理财是通过互联网渠道为投资者提供财富保值增值服务，高收益与高风险是互联网投资理财的基本特征,它主要包括互联网“宝宝”、P2P（网贷业务）和众

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图 2-2 互联网投资理财业务对股市波动的影响机制图从图 2-2 我们大致能得到互联网投资理财对股市波动的具体影响机制：互联网货币基金主要吸收喜爱风险喜爱风险偏好的投资者的资金作为其资金来源，而互联网货币基金的资金大部分流向于股权投资的股票证券市场。互联网投资理财市场虽然从喜好风险的中小企业和个人投资者那里吸收了大量的资金，但最终这部分资金绝大部分还是流向以股权投资为主的股票证券类市场。因此，互联网投资理财并没有起到稳定股市波动的作用，反而还在一定程度上加剧了股票市场的波动。据此，我在这提出本文待检验的第二个假设：假设 2：互联网投资理财的发展对股票市场的波动具有一定的加剧波动的作用。2.3 互联网保险对股市波动的影响机制研究互联网保险是指，借助于互联网信息技术，传统的保险公司或者保险中介机构通

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图 2-3 互联网保险业务对股市波动的影响机制图从图 2-3 我们大致能得到互联网保险对股市波动的具体影响机制：互联网保险主要吸收购买传统保险类产品的投保人和购买高收益理财类产品的投保人的资金作为其资金来源，而互联网保险的资金大多数流向于股票证券市场。互联网保险市场虽然从投保人那里吸收了大量的资金，但流向股票市场的资金流要远大于流向银行和固定证券类市场的资金流。因此，互联网保险并没有对股票市场起到稳定的作用，反而还在一定程度上加剧了股市的波动。据此，我们提出本文待检验的第三个假设：假设 3：互联网保险业务的发展对股票市场的波动具有一定的加剧波动的作用。2.4 互联网支付对股市波动的影响机制研究互联网支付是一种网上交易转账形式，它主要分为网银、第三方支付和移动支付这 3 种表现形式。首先，我先介绍一下互联网支付的三种主要表现形式和发展现状

【参考文献】