控股股东股权质押、股权集中度与股价崩盘风险

发布时间：2021-01-28 18:45

　　股权质押以其门槛低、便于操作、流动性强等优势拓宽了上市公司的融资渠道,然而控股股东在股权质押后掏空动机会随之增强,其高杠杆特点也会加剧股价的波动性,从而使上市公司面临股价崩盘风险。文章以2008—2018年上证A股上市公司数据作为研究对象,采用负收益偏态系数衡量股价崩盘风险变量,通过OLS回归实证分析控股股东的股权质押对股价崩盘风险的影响。研究发现,存在股权质押行为的上市公司股价崩盘风险更高,并且这种正相关关系随着股权集中度的提高而得到缓解,说明股权集中度通过发挥监督作用来抑制股价崩盘风险,进而在股权质押与股价崩盘风险中起到一定的调节作用。同时基于不同产权性质进行分组回归,发现国有企业中股权质押对股价崩盘风险的影响更强,股权集中度对股价崩盘风险的影响则在非国有企业中表现更为显著。 

【文章来源】：会计之友. 2020,(08)北大核心

【文章页数】：8 页

【文章目录】：
一、引言
二、文献回顾与理论假设
    （一）股权质押与股价崩盘风险
    （二）股权质押、股权集中度与股价崩盘风险
三、研究设计
    （一）样本选择与数据来源
    （二）变量定义
        1. 股价崩盘风险。
        2. 控股股东股权质押。
        3. 股权集中度。
        4. 控制变量。
    （三）模型构建
四、实证结果分析
    （一）描述性统计
    （二）回归分析
    （三）稳健性检验
五、结论


【参考文献】：
期刊论文
[1]新三板企业股权结构与公司绩效的关系研究[J]. 钱敏,孙曼.  会计之友. 2019(06)
[2]股指成份股调整与股价崩盘风险:基于一项准自然实验的证据[J]. 叶康涛,刘芳,李帆.  金融研究. 2018(03)
[3]控股股东股权质押是潜在的“地雷”吗?——基于股价崩盘风险视角的研究[J]. 谢德仁,郑登津,崔宸瑜.  管理世界. 2016(05)
[4]机构投资者、信息披露质量与股价崩盘风险[J]. 董建萍.  会计之友. 2016(05)
[5]监督还是掏空:大股东持股比例与股价崩盘风险[J]. 王化成,曹丰,叶康涛.  管理世界. 2015(02)
[6]机构投资者羊群行为与股价崩盘风险[J]. 许年行,于上尧,伊志宏.  管理世界. 2013(07)
[7]论大股东股权质押与上市公司财务:影响机理与市场反应[J]. 艾大力,王斌.  北京工商大学学报(社会科学版). 2012(04)
[8]股权集中度、股权制衡度与公司绩效关系研究——2007～2009年中小企业板块的实证检验[J]. 陈德萍,陈永圣.  会计研究. 2011(01)
[9]中国上市银行股权结构与经营绩效的实证分析[J]. 谭兴民,宋增基,杨天赋.  金融研究. 2010(11)
[10]最终控制人股权质押损害公司价值么?[J]. 郝项超,梁琪.  会计研究. 2009(07)

硕士论文
[1]机构投资者、股权集中度与股价崩盘风险[D]. 杨洋.山东大学 2018
[2]高管团队教育背景特征、股权结构与企业绩效[D]. 王远松.南京大学 2017
[3]股权质押、信息不对称与股价崩盘风险[D]. 李碧连.暨南大学 2016



本文编号：3005493