企业债务违约风险影响股票流动性吗?

发布时间：2021-03-24 03:42

　　近年来,企业债务违约风险及其经济后果引起了社会各界的广泛关注。本文以2009年至2018年间中国A股上市公司为样本,研究了企业债务违约风险对股票流动性的影响。实证结果表明:企业债务违约风险对股票流动性存在显著的负向影响。在利用工具变量法以及倾向得分—双重差分法缓解内生性并进行一系列稳健性测试后,该结论依然成立。同时,企业债务违约风险对股票流动性的影响具有异质性:国有企业债务违约风险对股票流动性的负向影响要弱于非国有企业;位于市场化程度较高地区的上市公司,其债务违约风险对股票流动性的负向影响更大。此外,本文还进行了中介效应研究,发现企业债务违约风险会通过抑制投资者的融资行为,对股票流动性产生负向影响。 

【文章来源】：暨南学报(哲学社会科学版). 2020,42(09)北大核心CSSCI

【文章页数】：19 页

【文章目录】：
一、引言
二、文献回顾与理论假设
    （一）文献回顾
        1．股票流动性的影响因素
        2．企业债务违约风险的经济后果
        3．文献述评
    （二）研究假设
        1．企业债务违约风险对股票流动性的影响
        2．产权性质的调节效应
        3．市场化程度的调节效应
三、研究设计
    （一）数据来源
    （二）计量模型设定
    （三）变量定义
        1．解释变量
        2．被解释变量
        3．控制变量
        4．工具变量、中介变量
四、实证结果和稳健性检验
    （一）企业债务违约风险与股票流动性
    （二）产权性质的调节效应
    （三）市场化程度的调节效应
    （四）稳健性检验
        1．结构化模型
        2. Zeros指标
        3．混合OLS回归
五、企业债务违约风险影响股票流动性的内生性检验
    （一）基于工具变量法的内生性检验
    （二）基于倾向得分匹配—双重差分法的内生性检验
六、企业债务违约风险对股票流动性影响的路径分析
七、结论与建议


【参考文献】：
期刊论文
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本文编号：3096988