基金家族与成员基金业绩的关系研究

发布时间：2021-03-24 07:45

　　在国内,关于基金业绩的研究一般把基金视为一个独立的实体,由基金经理代理基金持有人从事投资。基金持有人与基金经理之间构成委托代理关系。但事实上,单个基金往往以基金家族成员的身份出现,基金经理并不是直接为基金持有人服务,而是为基金家族服务。如果基金经理作为基金家族的经理人,基金经理的经营目标就不再是基金持有人的利润最大化,而是基金家族的利润最大化。因此,要想了解影响基金业绩的因素及基金的投资行为,我们仅仅以单个基金作为研究对象是不够的,我们还应该分析基金家族对成员基金业绩的影响。本文首先构建了基金家族在解决基金持有人（委托人）与基金经理（代理人）之间信息不对称方面作用的模型。基金家族可以通过承诺解雇固定数量的无投资能力基金经理来增加基金持有人对旗下基金经理投资能力的信心,从而增加基金资金流入。在理论分析的基础上,本文利用基金业绩的市场调整模型、线性概率模型以及检验基金业绩持续性的基金组合模型实证检验了基金家族与成员基金业绩的关系,有以下三点发现：1、基金业绩与基金自身规模存在负相关关系,而基金家族的规模对成员基金的业绩有提升作用。同时,基金家族成员基金能取得超额收益的概率与基金家族的规模成... 

【文章来源】：南开大学天津市 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：136 页

【学位级别】：博士

【文章目录】：
摘要
Abstract
第一章 引言
    第一节 选题背景
    第二节 问题的提出
    第三节 论文研究目的和意义
        1.3.1 研究目的
        1.3.2 研究意义
    第四节 论文研究方法及创新点
        1.4.1 研究方法
        1.4.2 创新点
    第五节 论文结构安排
第二章 美国和我国基金产业环境分析
    第一节 美国基金产业环境
        2.1.1 美国基金产业规模
        2.1.2 美国基金产业有进有退
    第二节 我国基金产业环境
        2.2.1 我国基金产业规模
        2.2.2 我国基金产业有进无退
    第三节 中美基金产业环境比较
        2.3.1 基金管理的资产规模及其影响力比较
        2.3.2 基金数量和品种以及发展水平比较
        2.3.3 基金监管体系比较
    第四节 本章小结
第三章 文献综述
    第一节 关于基金金融中介功能的文献综述
    第二节 关于基金运营效率的文献综述
        3.2.1 基金规模经济
        3.2.2 基金规模不经济
        3.2.3 投资者进行基金投资的优势
        3.2.4 投资者通过基金投资的缺陷
        3.2.5 基金公司治理和代理问题
    第三节 关于基金业绩评价的文献综述
        3.3.1 基金业绩评价的进展
        3.3.2 基金业绩评价标准的选择及评价模型
        3.2.3 关于我国基金业绩持续性的研究
    第三节 关于基金家族研究的文献综述
        3.3.1 基金家族业绩与资金流入关系
        3.3.2 基金家族战略与资金流入关系
        3.3.3 基金家族干预成员基金业绩的激励与策略
        3.3.4 基金家族对成员基金风险的影响
        3.3.5 基金家族内基金经理的竞争
        3.3.6 国内对基金家族问题的研究概述
        3.3.7 国内外关于基金家族对成员基金业绩影响的文献差异
    第四节 本章小结
第四章 基金家族提高成员基金业绩的理论解释
    第一节 基金持有人与基金经理间的信息不对称
    第二节 基金持有人与基金经理委托代理模型
    第三节 没有基金家族监督情况下委托代理的均衡
        4.3.1 基金经理的策略与均衡
        4.3.2 基金经理的报酬与最优状况
    第四节 基金家族承担监督角色的价值
        4.4.1 基金家族的监督角色
        4.4.2 只有一只基金的基金家族监督的道德风险问题
        4.4.3 两只基金的基金家族进行监督的价值
        4.4.4 多只基金的基金家族的监督价值
    第五节 本章小结
第五章 基金业绩与基金家族规模关系的实证研究
    第一节 研究思路
    第二节 基于面板数据的基金业绩与规模关系的实证研究
        5.2.1 研究样本的选取
        5.2.2 研究变量选择及描述性统计
        5.2.3 研究方法
        5.2.4 实证结果
        5.2.5 实证结果解释
    第三节 基于线性概率模型检验基金家族规模与成员基金业绩关系
        5.3.1 研究方法
        5.3.2 数据处理
        5.3.3 实证结果及讨论
    第四节 基金家族规模与成员基金业绩的正相关关系的解释
        5.4.1 基金家族的规模经济
        5.4.2 基金家族通过集中持股获得超额收益
    第五节 本章小结
第六章 基金家族干预成员基金业绩的实证研究
    第一节 基金家族干预成员基金业绩相关实证文献回顾
    第二节 研究假设
    第三节 研究方法
    第四节 数据处理与描述性统计
        6.4.1 样本基金与基金家族的描述性统计
        6.4.2 基金月度收益率的计算
        6.4.3 沪深300指数月度收益率的计算
        6.4.4 无风险利率的选择
    第五节 实证研究结果
        6.5.1 按上年度业绩分级构建基金投资组合的过程
        6.5.2 大基金家族成员基金业绩的持续性
        6.5.3 基金家族成员基金业绩差距的持续性
        6.5.4 稳健性检验
    第六节 关于基金家族干预成员基金业绩的讨论
        6.6.1 关于基金家族干预成员基金业绩的实证发现
        6.6.2 基金家族干预成员基金业绩的策略
        6.6.3 我国基金家族干预成员基金业绩的证据
        6.6.4 基金家族干预成员基金业绩的经济与福利含义
    第七节 本章小结
第七章 结论、政策建议及展望
    第一节 结论
    第二节 政策建议
    第三节 研究不足和展望
参考文献
致谢
个人简历


【参考文献】：
期刊论文
[1]基金家族影响投资者选择吗?——基于基金流量的实证分析[J]. 杨文虎.  管理评论. 2009(12)
[2]基金公司对专户理财的利益输送问题研究[J]. 王华兵.  南方金融. 2009(08)
[3]投资者偏好与基金家族资源配置策略[J]. 王华兵.  财经科学. 2009(08)
[4]共持重仓股“变脸”对基金家族的连锁效应研究[J]. 陆蓉,刘亚琴.  财经研究. 2009(04)
[5]基金个体特性、家族特征与基金业绩的关系研究[J]. 蒋天虹.  中央财经大学学报. 2009(02)
[6]基金家族的竞争对股票市场流动性与波动性的影响[J]. 马春阳,华仁海.  财经科学. 2008(03)
[7]家族共同持股对基金管理公司业绩与风险的影响研究[J]. 陆蓉,李良松.  金融研究. 2008(02)
[8]基金家族的产业环境研究——基于波特五力竞争模型分析视角[J]. 马春阳,花小伟.  济南金融. 2007(10)
[9]关于我国证券投资基金业绩的实证研究[J]. 曾五一,郭盈盈.  现代财经(天津财经大学学报). 2007(01)
[10]封闭式基金业绩持续性实证研究[J]. 徐琼,赵旭.  金融研究. 2006(05)



本文编号：3097353