投资者异质信念对盈余公告效应的影响研究

发布时间：2021-03-25 17:52

　　盈余公告效应在理论和实践上的研究发展已久,行为金融学为解释这一金融异象提供了理论基础,并使得其研究更加深入。目前,我国证券市场的主要参与者是个体投资者。2007年实施的新会计准则提高了上市公司盈余信息的质量要求,这也进一步提高了盈余公告效应的关注程度。随着卖空限制的逐步放松,盈余公告效应呈现出新的特征,因此,本文选取投资者异质信念这一视角,同时考虑盈余信息因素,深入探讨盈余公告效应的产生机制及特征具有重要意义。在此背景下,本文就投资者异质信念对盈余公告效应的影响展开研究。首先,本文对国内外相关文献进行综述,并对投资者异质信念和盈余公告效应的相关理论进行了阐述分析。文中对投资者异质信念的形成机制进行了分析,在理论上对盈余公告效应中投资者的交易心理和行为进行了研究,并提出研究假设。其次,本文确定了各变量的衡量指标和计算方法,选取事件研究法和多元回归模型进行实证分析。再次,本文以沪深300指数成分股公司作为实证研究的样本公司,选取其在2013-2015年发布的年报数据以及公告日前后的交易数据作为样本数据,运用事件研究法和多元回归分析法验证研究假设,对我国现阶段盈余公效应的相关影响因素进行研究... 

【文章来源】：湖南大学湖南省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：53 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

图３．１全样本的ＰＥＡＤ图??注：数据来源于ｗｉｎｄ资讯??

图３．２按机构持股比例分组的ＣＡＲ图??注：数据来源于ｗｉｎｄ资讯??从图３．２中可以看出，在三个分组中，机构投资者持股比例较高的组的累计??超额收益率明显低于机构投资者持股比例较低的组，并且机构投资者持股比例较??高的组其累积超额收益率波动幅度较大，累积超额收益率向下漂移的幅度较大且??时间较长，说明机构投资者对于股票价格和市场的稳定未起到很好的作用，反而??使市场的波动变得剧烈，且其获得超越市场收益率的能力不强。??为考察机构投资者在好消息组和坏消息组中对累积超额收益率的影响，在好??２７??

【参考文献】：
期刊论文
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本文编号：3100063