私募机构持股在企业并购中的信号传递效应研究

发布时间：2021-05-19 23:19

　　本文以2004—2016年国泰安CSMAR数据库中并购方为沪深A股上市企业的并购事件为样本,利用Stata12.0计量分析软件,采用多元回归方法分析了并购方有私募机构持股在企业并购中的信号传递效应。研究表明,在信息不对称较为严重的异地并购中,并购方有私募机构持股发挥了较好的信号传递效应,并购交易宣告的市场反应积极。进一步研究发现,私募机构持股能够在企业并购中发挥信号传递效应的主要原因在于并购方能够借助私募机构的相关投资经验和关系网络,更好地对目标企业进行识别、评估与整合,减少信息不对称带来的负面影响。此外,并购的市场反应与长期经营业绩的变化一致,说明资本市场正确预测了私募机构持股在异地并购中的积极作用。 

【文章来源】：财经问题研究. 2020,(05)北大核心CSSCI

【文章页数】：10 页

【文章目录】：
一、问题的提出
二、理论分析与假设提出
    (一)并购方PE持股与并购宣告的市场反应
    (二)并购方PE持股影响并购宣告市场反应的内在机理
    (三)并购方PE持股与并购后经营业绩的变化
三、研究设计
    (一)样本选择与数据来源
    (二)模型设定与变量定义
四、实证结果及分析
    (一)描述性统计分析
    (二)实证结果分析
        1.并购方PE持股与并购宣告的市场反应
        2.并购方PE持股影响其并购宣告市场反应的内在机理
        3.并购方PE持股与并购后经营业绩的变化
        4.稳健性检验
            (1)内生性的排除
            (2)替代变量回归
五、结论与启示


【参考文献】：
期刊论文
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[3]目标公司的私募背景与并购绩效[J]. 庞家任,刘淳.  投资研究. 2017(07)
[4]资产评估机构声誉与公司并购重组定价[J]. 马海涛,李小荣,张帆.  中国软科学. 2017(05)
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[10]连锁董事与并购绩效——来自中国A股上市公司的经验证据[J]. 田高良,韩洁,李留闯.  南开管理评论. 2013(06)



本文编号：3196617