我国10年期国债期货的波动率及相关性实证研究

发布时间：2021-05-20 05:42

　　我国国债市场在2013至2017年间经历了牛市和熊市,在此期间,货币政策在改变,利率风险也逐渐加剧。无论是管理者还是投资者,都需要了解我国国债期货市场现状,并使用相关手段或工具来管理或控制风险。因此,选择合适的波动率与相关性模型,用以分析10年期国债期货是否具有价格发现和管理利率风险的市场功能变得十分重要。基于10年期、5年期国债期货主力合约和国债ETF的日交易数据和5分钟高频数据进行实证研究:在波动率模型构建方面,样本内拟合精度和样本外VaR预测的结果表明,引入高频数据和实现测度的Realized GARCH波动率模型更能描述我国国债市场的实际风险特征。在GARCH模型中引入虚拟变量后发现,10年期国债期货上市后,国债市场的风险和信息吸收效率有所变化;SVAR模型及其三大工具的实证结果表明,国债期货和现货在债券熊市和牛市下均存在均值溢出效应;在相关性模型方面,通过VAR-RealizedGARCH-ADCC模型发现,我国国债期货市场与现货间存在动态相关性和波动溢出关系。以上实证表明我国国债期货的市场功能仍需完善:10年期国债期货开始具备价格发现功能但仍较微弱;10年期国债期货适合用于... 

【文章来源】：暨南大学广东省 211工程院校

【文章页数】：68 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
1 绪论
    1.1 研究背景及意义
    1.2 文献综述
    1.3 主要研究内容及框架
2 理论方法
    2.1 国债理论介绍
    2.2 波动率模型理论
    2.3 相关性模型理论
3 国债市场现状分析
    3.1 国债市场现状
    3.2 10年期国债期货推出对国债市场的影响
4 国债市场波动模型构建
    4.1 数据选取与处理
    4.2 基于Realized GARCH模型的国债ETF波动率实证分析
    4.3 基于Realized GARCH模型的国债期货波动率实证分析
5 国债期货溢出效应
    5.1 基于SVAR模型的均值溢出效应
    5.2 基于Realized GARCH-ADCC模型的相关性及波动溢出效应
    5.3 基于Realized GARCH-ADCC模型的国债期货风险控制
6 结论与建议
参考文献
附录
致谢



本文编号：3197199