分析师关注与股价崩盘风险问题的实证研究

发布时间：2021-06-06 08:42

　　证券分析师作为专业的信息解读者,是资本市场中重要的信息中介和外部监督机制,被视为良好信息环境的代理变量。然而证券分析师自身面临的利益冲突导致的系统性乐观预测又恶化了市场的信息环境,不利于股票价格对负面信息的及时吸收。当前我国的证券市场发展尚不完善,证券分析师是否能有效发挥作用并降低股价崩盘风险尚不明确。基于对这一疑问,本文从分析师关注的视角,探讨证券分析师在我国资本市场中的作用。本文以2006-2016年的我国A股上市公司为研究样本,利用个股证券分析师的跟踪数量衡量证券分析师的关注程度,通过多元回归分析考察了分析师关注对股价崩盘风险的影响及作用机制。本文的主要结论:1)证券分析师的关注与股价崩盘风险正相关;2)对作用机制的识别显示,证券分析师主要通过迎合机制加大股价崩盘风险,即分析师迎合行为导致的乐观预测,加剧了市场中“坏消息”的集聚,最终加大了股价崩盘风险。尚未有证据表明证券分析师通过施压机制加大股价崩盘风险。本文拓展了证券分析师的相关研究,研究结果也为规范证券分析师行为提供了经验证据。 

【文章来源】：暨南大学广东省 211工程院校

【文章页数】：65 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

文章框架

暨南大学硕士学位论文提高交易获取佣金收入的目的，证券分析师可能会发布乐观有偏的报告来获取佣金收。然而证券分析师的乐观预测的行为削弱了证券分析师在资本市场中的作用。当证券师表现乐观时，不仅不能起到降低信息不透明的作用，更可能导致市场高估了关于公正面消息，而低估了关于公司的负面消息，导致负面消息的进一步聚集。（许年行，2012此，在迎合机制下，证券分析师报告的乐观程度上升，使得市场无法及时的吸收关于的负面消息，加剧了坏消息的积累，而由于负面消息无法被永久的隐藏，一旦负面消市场发现，将导致股票价格的大幅度下跌，从而加大了股价的崩盘风险。

【参考文献】：
期刊论文
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本文编号：3214024