基于学习型与差异化竞争选择的投资组合分析方法

发布时间：2024-05-08 03:34

　　随着中国金融改革的不断深化,金融市场逐渐走向成熟与开放,并与国际社会接轨。从起步到发展到成熟,中国股票市场逐渐建设成多层次差异化的结构,同时,也需要更多更符合中国实际的金融模型与理论的提出和发展。截止2018年10月31日,沪深两市有多达三千多家公司上市,如何利用有效的金融量化分析模型,寻找最大化规避风险并取得超额收益的长期策略?该问题即为本文的研究重点。当前阶段的金融理论模型缺少长期策略的验证与分析,本文根据RAM-DEA模型发展出含负值变量的同行交叉效率评价竞争选择定理,提出学习型竞争策略(L-策略)和差异化竞争策略(D-策略),并在不同市场情景下-“牛市”和“熊市”,采用两种策略对沪深A股2006.01-2017.12期间的上市公司数据进行组合验证与分析。对沪深A股市场十个行业分别进行同行业交叉效率评价,优选出每个行业中业绩优良、成长性好、估值偏低的上市公司,对选出的上市公司股票池通过均值-CVaR模型进行组合优化,进行长期验证,以分析中国金融市场量化决策的效果及理论模型的适用性和长期有效性。实证结果显示,在群体快速成长环境中(“牛市”),学习型策略(L-策略)占优;在群体低迷成...

【文章页数】：80 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

图2.1金融量化模型框架

重庆邮电大学硕士学位论文第2章学习型竞争策略与差异化竞争策略综上，学者们利用DEA交叉效率评价模型，将多因子信息融合为单一变量，均是不同市场情景下-“牛市”和“熊市”-采用一致的优化方向。故当前存在两个方面的问题：(1)对于存在的学习型竞争和差异化竞争两种不同的竞争....

图2.2基于两种策略的量化投资模型框架

图2.2基于两种策略的量化投资模型框架因子的确定与结构化-界定x，y变量。确定有效因献的方法[5,22]，有效因子应能够反映价值、动量、别因子。按照DEA数据分析规范确定输入与输出业上市公司双向交叉评价。按行业每月计算各上市价标准{*dp,*dq}和调节变量*d9....

图4.12010年3月各行业交叉效率竞争评价散点图

40图4.12010年3月各行业交叉效率竞争评价散点图如图4.1所示，同行业交叉效率评价图中，他评值信息区分较为明显，通过他评值信息进行优势股选择具有较强的区分度。

图4.2投资组合的有效前沿曲线（2010年3月）

图4.2投资组合的有效前沿曲线（2010年3月）根据图4.2得出投资组合有效前沿曲线后，取该曲线上夏普比率最大的组0为当期的投资组合，具体的股票权重如表4.2所示。表4.2利用投资组合优化模型求出的股票权重（2010年3月）股票代码权重00050....

本文编号：3967438